1、上周權益市場回顧——指數小幅回調，新舊能源板塊走強 

A股市場上周先漲后跌，上證指數周下跌0.6%，滬深300下跌0.9%，創業板指上漲1.6%，北向資金凈流入59.3億元。

香港市場情緒依然偏低，恒生指數周下跌2.0%，恒生科技指數周下跌3.6%。美聯儲預計繼續加息，受此影響上周美股普遍下跌，標普500周下跌1.2%，納斯達克指數周下跌2.6%。

行業板塊方面，國內用電出現階段性緊張，疊加當前歐洲能源危機愈演愈烈，對光儲需求超預期上行，本周煤炭、公用事業、風光儲板塊明顯上行；市場預期地產政策后續可能更積極，推動本周地產板塊上行。消費板塊受到國內疫情反復的影響，表現相對弱勢。

2、本周權益市場展望——成長板塊內輪動加快，關注A股風格切換的可能性

近期 A 股表現呈現為缺乏明確主線，熱點輪動較快，藍籌公司表現相對低迷，中小市值股票活躍度較高。當前 “強流動性，低社融，盈利觸底”的經濟環境，有利于成長板塊的相對表現，但隨著交易和持股集中度提升，從β行情演變為分化，成長內部輪動加劇導致操作難度加大。而未來社融恢復超預期的可能猶存，如果經濟走向穩增長路線，則會更加有利于價值板塊表現，屆時A股風格將會實現從小盤成長到大盤價值的切換。

表：當前市場氣溫與收益測算

3、產品配置策略——逢低買入，均衡配置

2022年下半年，中國經濟將進入新一輪信用上行周期，全球經濟則進入衰退期，美債收益率有望見頂。中長期來看，A股將會延續此前趨勢，大概率呈現震蕩上行的走勢。盡管短期市場可能會面臨調整風險，但也只是上行周期中的正常調整，當前更建議逢低買入而非賣出。

對于存量客戶，建議保持組合的均衡配置，綜合關注景氣度與估值做結構性配置，逢低分批買入不要追高，尤其是單一風格占比較高的投資者，可趁市場反彈將部分單一風格品種及前期投資風格漂移的產品（如海富通成長價值、鵬揚景沃）轉換為主航道均衡品種如銀華鑫盛（王海峰）、南方轉型增長（林樂峰），中歐睿見（許文星）、華安聚嘉（王斌），保持攻守兼備。對于新客戶，建議逢低增配權益產品，優先配置風格均衡的金種子權益基金，同時可以考慮左側布局受益于社融驅動的基建、地產等板塊。

風險提示：本文僅代表中信銀行十分精選基金工作室的分析及見解，并不代表中信銀行全部立場，亦不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資需謹慎。詳情請咨詢您的理財經理或撥打中信銀行客服電話95558。