尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之雙盈計劃8號2009年3月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年3月31日，中信理財之雙盈計劃8號（理財編碼：P07E20101）每份凈值為0.9179元。本期因債券市場震蕩盤整，產品凈值下跌0.11%。

注：
1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。
5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。
6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費用。

雙盈計劃8號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧
3月A股在流動性支撐下估值抬升市場上揚，經濟數據也略有好轉，外圍市場亦有企穩復蘇跡象，最終創出反彈新高。經濟數據方面好壞參半，信貸維持高增長，固定資產投資反彈，PMI指數連續回升；而工業增加值則低于預期，出口亦大幅下滑。在行業表現上，受益于基本面復蘇、產業振興規劃細則推出、出口退稅率下調，周期股和地產股表現突出；在市場風格上，中小股票表現仍相對活躍，大盤股表現相對較差，成長指數連續第五個月表現領先于價值指數。

3月在流動性支撐下股市估值抬升。從宏觀基本面上，3月信貸預期仍將維持高增長，但其可持續性及信貸結構的隱憂仍需繼續觀察；估值上，連續上漲后市場創出反彈新高，估值抬升幅度較大，且年報業績不容樂觀，盈利預測仍持續加速下調，能否支撐如此高的估值也存在較大疑問；政策上，各項行業振興規劃對經濟基本面的改善仍有待觀察。

2、投資小結
作為追求絕對回報的產品，且投資對象為基金，較難獲取市場結構性機會帶來的收益，主要獲取市場系統性機會帶來的收益，因此操作策略偏謹慎。投資顧問認為，此次反彈并沒有實質業績的支撐，且估值風險較大，所以僅在期間小幅參與了反彈，而期間債券市場波動較大，致使產品凈值出現負增長。

期末資產組合情況

說明：上表中股票為新股申購中簽的立立電子；

三、后市展望與投資策略

1、后市展望
從中長期看股市的運行仍取決于估值水平是否已經充分反映盈利下滑和宏觀經濟調整的演變過程；而從短期看，市場受制于宏觀經濟數據代表的宏觀經濟是否符合復蘇預期，以及年報季報數據所代表的企業贏利是否符合預期。

從宏觀基本面看，政策刺激政策的成效略有顯現，先行指標有明顯復蘇跡象，3月新增貸款有望接近1.3萬億元，市場流動性將繼續保持充裕，PMI連續4個月回升，已到50%的景氣臨界點之上；海外市場也略顯復蘇跡象；但微觀企業利潤仍然較弱，1-2月規模以上工業企業利潤同比下降37.3%。

從估值看，大幅反彈后，目前滬深300指數09年的動態PE已升至18倍，但同時，盈利預測仍在加速下調，08年盈利增長預測由1月底的-4.8%調至目前的-9.5%，而09年則維持在12%左右，剔除基數下調的影響后，實際也在持續下調。截至目前800余家上市公司披露了2008年年報，其凈利潤同比負增長6%，剔除金融股后，出現19%的負增長，因此，隨著年報的集中披露，盈利預測將加速下調，能否支撐當前估值水平有較大疑問，將對市場形成新的壓制。

從短期看，市場出現了較多積極因素。首先，流動性將持續改善，將為市場提供一定支撐，結合持續回升的宏觀數據，經濟復蘇跡象明顯，市場信心不斷加強。從政策上，政府保增長的決心很大，落實到具體的行業刺激政策及區域發展規劃。從外圍市場上，經濟數據也有所改善，外需環境略有觸底復蘇跡象，G20峰會亦取得卓越成果。

因此，總體來看，受流動性充裕、政策積極推動、宏觀基本面改善預期不斷加強的影響，短期市場仍將維持活躍，但臨近年報季報的集中披露期，且前期市場反彈幅度較大，企業贏利風險及估值風險需緊密關注。

2、投資策略
根據投資顧問對4月份市場情況的判斷，對權益類市場仍持中性態度，將積極尋找市場確定性的機會，并嚴格控制倉位。主要資金仍重點配置債券型基金等低風險資產，考慮到債券市場調整幅度巨大，且上漲空間有限，將逐步減倉債券型基金。

產品各管理方珍惜產品投資人對我們的投資和信任，并將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年4月10日