尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之雙盈計劃8號2009年4月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年4月30日，中信理財之雙盈計劃8號（理財編碼：P07E20101）每份凈值為0.9172元。產品目前以固定收益類投資為主，未參與二級市場權益類投資。本期因債券市場震蕩盤整，產品凈值微跌。

注：
1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。
5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。
6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費用。

雙盈計劃8號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧
4月上市公司報表集中披露，盈利數據糟糕，但宏觀數據持續好轉，多重利好政策出臺，外圍市場轉暖，因此A股市場繼續震蕩上揚。3月經濟數據方面大幅提升，包括工業生產、出口、投資，消費也有所回暖，信貸數據再創天量。在行業表現上，整體來看非周期性行業明顯好于周期性行業。同時，由于是上市公司報表集中披露期，且外圍市場經濟數據好轉，在以及產業振興細則陸續出臺的刺激下，增長確定、出口拉動、產業區域振興、相對估值較低等主題板塊表現突出；漲幅居前的行業有煤炭、家電、信息服務、商業貿易等。在市場風格上，中小股票表現仍相對活躍，大盤股、績優股表現仍落后于滬深300，市場風格轉換并未如期而來。

2、投資小結
從宏觀基本面上，4月信貸增幅預期將有所回落，而貨幣政策的一致性將使流動性繼續維持充裕；估值上，連續上漲后市場估值抬升幅度較大，未來的盈利增長將視行業復蘇情況而定；政策上，各項行業及區域振興規劃對經濟的基本面的改善仍有待觀察。作為追求絕對回報的產品，且投資對象為基金，相對較難獲取市場結構性機會帶來的收益，主要獲取市場系統性機會帶來的收益，因此操作策略偏謹慎，沒有參與此次反彈，而更多的專注于尋找確定性較大的系統性機會。

期末資產組合情況

三、后市展望與投資策略

1、后市展望
從中長期看股市的運行仍取決于估值水平是否已經充分反映盈利情況，以及在宏觀經濟調整的演變過程；而從短期看，市場受制于宏觀經濟數據是否符合復蘇預期，以及持續跟蹤的企業業績恢復是否符合預期。

從宏觀基本面看，經濟數據顯示經濟正在好轉，4月新增貸款預期將回落，但貨幣政策將不會改變，市場流動性將繼續保持充裕，PMI連續2個月回升至50%的景氣臨界點之上；一季度GDP同比增速創新低，但環比增速顯著反彈；海外市場也略顯復蘇跡象。

從估值看，大幅反彈后，目前滬深300指數09年的動態PE已升至18.8倍，但同時，盈利預測仍將下調，09年盈利增長預測目前為12.6%，而可比上市公司2009年一季報凈利潤同比負增長25%，剔除金融股后，出現36%的負增長，因此，全年12.6%的盈利增長很難保證，當前的估值水平能否支撐有較大疑問，估值風險較大。

從短期看，市場的積極因素仍然較多。首先，適度寬松的貨幣政策將堅定不移地執行，流動性將持續改善。從政策上，政府保增長的決心很大，落實到具體的行業刺激政策及區域發展規劃。從外圍市場上，經濟數據也有所改善，外需環境略有觸底復蘇跡象。

因此，總體來看，受流動性充裕、政策積極推動、宏觀基本面改善預期不斷加強的影響，短期市場仍將維持活躍，但前期市場反彈幅度較大，企業業績恢復情況仍需緊密跟蹤，投資顧問對市場持謹慎樂觀的中性態度。

2、投資策略
根據投資顧問對5月份市場情況的判斷，對權益類市場持中性態度。投資顧問將積極尋找市場確定性的機會，但將嚴格控制倉位，主要資金仍重點配置債券型基金和一級市場申購等低風險資產，考慮到債券市場調整幅度較大，且上漲空間有限，將逐步減倉債券型基金。

我們與投資顧問共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年5月12日