尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之信福年金計劃一期理財產品2013年5月投資情況如下：

一、產品凈值

截至2013年5月31日，中信理財之信福年金計劃一期(理財編號：A10004070)每份凈值為1.0025元。和上月底相比，凈值上漲0.0017元，漲幅0.17%。

二、本月市場回顧與投資小結

1. 市場回顧

5月份全球經濟均表現不佳，OECD再次下調全球經濟增長預期，而美國相對較好的經濟復蘇態勢再次引發了市場對于量化寬松政策退出的聯想。部分資金從新興市場撤出引發市場大幅波動。

5月，歐洲主要國家制造業PMI回升，其中德英法均升至高位。歐元區5月制造業采購經理人指數（PMI）至15個月高位48.3，不過仍連續第22個月低于榮枯分水嶺50。作為歐洲經濟的領頭羊，德國經濟出現了趨穩的跡象，對提升歐元區的信心有很大幫助。

美國5月ISM制造業指數環比降至49.0點，低于4月的50.7點，創下2009年6月以來的最低紀錄，指數低于50點意味著制造業處于環比萎縮狀態，顯示二季度經濟增長的壓力。然而，消費者信心指數從4月的76.4大幅回升至84.5，反映了樂觀情緒。美聯儲的最新表態也穩定了市場的預期，投資經理還是對于美國經濟緩步復蘇抱有信心。

5月國內官方PMI低位企穩，50.8仍處于50的分界之上，但是考慮到季節因素制造業整體的情況并不樂觀。匯豐PMI公布的數據49.6低于50，反映了中小企業的壓力更大。政策依然在"求穩定、促轉型"的軌跡上運行，近期重點在防范金融風險和推動政府轉型，隨著經濟疲弱，可能會推動政府在政策上作出新的調整。

5月份央行通過公開市場操作累計投放1300億，但是外匯占款快速下降等因素明顯沖擊了市場的資金面，至5月下旬短期利率大幅上升。市場上各期限債券均有下跌，短期限的品種最為明顯。但信用利差并沒有明顯放大，預計在供給增加和機構去杠桿的壓力下，債券市場的調整將會延續，特別是低等級的信用債。

A股市場冰火兩重天，創業板連續創出新高，但是經濟基本面趨弱直接壓制大盤股的上漲。近期資金的推動是拉動市場的主要因素，資金面的收緊對于股市較為不利。而大盤藍籌股的估值優勢能否體現可能需要中報的檢驗。

2. 投資小結

目前資產組合中固定收益資產比例較高，久期和評級分布較為保守，市場的變化對于本產品未造成較大影響。本期新增配置主要集中于短久期的高等級債券等，并未增加權益的配置。

期末資產組合狀況

三、后市展望與投資策略

下階段，投資經理傾向采用較保守的策略，結合資產到期的情況，安排配置固定收益類資產，同時利用債券市場調整的機會，買入合適的債券品種；另外考慮配置一定量固定收益類基金品種。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2013年6月13日