尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之信福年金計劃一期理財產品2013年6月投資情況如下：

一、產品凈值

截至2013年6月28日，中信理財之信福年金計劃一期(理財編號：A10004070)每份凈值為1.0039元。和上月底相比，凈值上漲0.0014元，漲幅0.14%。

二、本月市場回顧與投資小結

1. 市場回顧

2季度全球的經濟復蘇依然低迷，各國的宏觀政策效果整體弱于預期。美國在就業和房地產方面的復蘇表現更優，增加了市場對美聯儲退出量化寬松的預期，美元指數回升，資金開始大量流出新興市場，季度末對于新一輪流動性緊縮的恐慌籠罩市場。

歐元區經濟在4月再次觸到底點，而后隨著核心國家的數據好轉，6月投資者信心回升，PMI初值回升也好于預期，延續了改善態勢，市場預期歐元區經濟可能會在第三季度穩定下來，并在第四季度恢復增長。同時歐洲貨幣當局也重申了維持寬松貨幣政策的決心，起到了穩定市場的作用。

美國經濟的表現相對較好，二季度延續了穩步復蘇的態勢。到6月ISM制造業指數回升至50.90，再次恢復到50上方，顯示比較好的復蘇跡象。房地產市場表現亮眼，房屋價格創歷史新高，6月NAHB住宅指數為52，創06年4月以來新高，新屋開工會持續好轉。同時，消費者信心預期指數也達到近三年的高點，推動了美元指數走強。

二季度物價保持在較低水平，5月份公布CPI增速2.10%低于預期，同時PPI連續15個月負增長。宏觀政策的重心依然在“求穩定、促轉型”的軌跡上，近期重點在防范金融風險和推動政府轉型，政府對于經濟減速的容忍度明顯上升。在政策方面，原先普遍預期的刺激政策并沒有出臺。

經濟先行指標顯示景氣度逐步下行。6月國內官方PMI繼續下行到50.1，制造業整體的情況并不樂觀。而匯豐PMI公布的數據繼續下行到48.2，反映了中小企業的壓力更大。

二季度央行通過公開市場操作逐漸收緊了貨幣投放量，累計投放3800億，同比下降12%，同時外匯占款快速下降等因素也明顯沖擊了市場的資金面，5月下旬市場短期利率開始大幅上升到6月底市場進入了對流動信極度恐慌的階段。市場上各期限債券均有下跌，短期限的品種最為明顯。但信用利差并沒有明顯放大，預計在供給增加和機構去杠桿的壓力下，特別是央行貨幣政策收緊的情況下，債券市場的調整將會延續，特別是低等級的信用債。

A股市場冰火兩重天，創業板連續創出新高，但是經濟基本面趨弱直接壓制大盤股的上漲。近期資金的推動是拉動市場的主要因素，資金面的收緊對于股市較為不利。而大盤藍籌股的估值優勢無法抵御市場風險偏好的下降。

2. 投資小結

目前資產組合中固定收益資產比例較高，久期和評級分布較為保守，6月底流動性緊張對于短期限高等級流動性較好的債券品種沖擊更劇烈，對于組合收益有一定的沖擊。本期新增配置主要集中于短久期的高等級債券等，并未增加權益的配置。

期末資產組合狀況

三、后市展望與投資策略

下階段，投資經理傾向采用較保守的策略，在開放日前做好流動性管理。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2013年7月9日