尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之信福年金計劃一期理財產品2012年4月投資情況如下：

一、產品凈值

截至2012年4月27日，中信理財之信福年金計劃一期(理財編號：A10004070)每份凈值為1.0026元。2012年4月5日產品收益分配后凈值上漲0.0026，漲幅0.26%。

二、本月市場回顧與投資小結

1.市場回顧

近期經濟數據顯示，美國經濟依靠補庫存和個人消費拉動的本輪短周期復蘇開始出現疲態。仍然延續穩步復蘇的態勢。4月芝加哥采購經理人指數(PMI) 56.2，遠低于預期水平61.0，為2009年11月以來的最低水平。最新公布的第一季度GDP（初次估值）年率季度環比增長2.2%，也低于市場普遍預測，主要由于庫存的貢獻度下降，非住宅投資和公共支出也出現下降。4月美國非農業部門失業率較前月下降0.1個百分點至8.1%，創2009年6月以來最低水平，顯示美國就業市場逐漸改善；但當月非農業部門新增就業崗位僅11.5萬個，大大低于市場預期中值16.5萬個和3月修正值15.4萬個，并引發市場悲觀情緒上升。

雖然歐元區債務風險得到一定控制，但是財政緊縮將使歐元區經濟陷入衰退。4月歐元區制造業采購經理人指數(PMI)由3月的47.7降至45.9，不及初值46和市場預期值47.7，創2009年6月以來最低水平。3月歐元區17國經濟季調后的失業率由2月的10.8%增至10.9%，失業人數1736.5萬人，失業率和失業總人數均創1999年1月歐元區成立以來新高。

國內經濟在寬松政策的推動下，4月領先指標PMI 繼續回升至53.3%，連續5個月回升，雖然略低于市場預期，但還是反映出一些經濟景氣好轉的積極信號。

3月CPI同比增長3.6%， PPI同比增幅繼續從12月的1.69%大幅降至-0.32%，物價水平整體下行的趨勢十分明顯。近期高頻數據顯示，食品價格基本平穩，通脹壓力繼續緩解。

央行雖然沒有再次下調準備金率，市場預期有一定落空，但是暫停央票發行，再啟逆回購，依舊顯示今年央行的貨幣政策轉向寬松的基調。

在政策利好和資金面寬松的推動下，A股市場再次展開反彈行情，滬深300指數4月上漲6.98%，中小板指數同期上漲4.13%。另一方面，雖然短期利率有所波動，但是市場資金充裕，中證全債指數4月繼續上升0.09%。低等級信用債的風險逐步增強。考慮到整體經濟尚處于調整期，近期海外市場波動加劇，投資顧問將謹慎參與目前的股票行情，控制倉位。債券市場的結構性機會在減小，信用風險不能完全忽略，投資上以短期品種作防御為宜。

2.投資小結

因本月產品開放申贖，所以投資顧問對現有組合未做大的調整，以現金管理為主。

期末資產組合狀況

三、后市展望與投資策略

1.后市展望

下階段，股票市場本輪行情源于政策預期，如果政策利好繼續配合，經濟數據探底回升，行情有望延續。而債券市場將繼續維持在高位，特別是在國內外貨幣政策相對寬松的背景下，債券的收益率難有較大回升，同時個別的信用風險問題不能完全忽視。

2.投資策略

本產品將視到期資金情況調整組合配置，在固定收益方面主要采用防御性策略，以短期品種為主。股票投資上將會在控制倉位的基礎上，少量參與交易性機會。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2012年5月10日