尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之信福年金計劃一期理財產品2013年4月投資情況如下：

1. 產品凈值

截至2013年4月26日，中信理財之信福年金計劃一期(理財編號：A10004070)每份凈值為1.0008元。2013年4月8日產品收益分配后凈值上漲0.0008元，漲幅0.08%。

二、本月市場回顧與投資小結

1. 市場回顧

4月份海外經濟的表現疲軟，國內經濟表現也低于市場預期。加上宏觀政策的調整，全球金融市場均出現了較大的波動。全球貨幣政策預計將會繼續保持寬松。

作為歐洲經濟的領頭羊，德國經濟的疲弱反映了整個歐元區的困境。增長乏力和失業率居高不下，迫使政治家再度審視財政緊縮的代價。考慮到大宗商品價格下行和需求低迷，投資經理預計歐洲央行仍將降息，但貨幣政策擴張的效果可能比較有限。

近期美國也趨于放緩，財政拖累經濟增長，盈利的不確定性也一定程度制約企業投資，預計經歷一季度一輪回升后，二季度將明顯放緩。4月份領先指標制造業PMI回落至50.7。為今年以來新低。長期來看，投資經理依舊認為美國房地產和就業市場復蘇的趨勢較為確定，但是短期的經濟下行恐難以避免，同時美聯儲提前退出QE可能也較低。

近期公布的國內一季度GDP等經濟數據低于預期，增加了市場的擔憂情緒。4月的PMI下降至50.6表現弱于同期水平，佐證了關于增速放緩的觀點。從政治局會議傳達的信息看，未來政策將以質量和效益為中心，以目前的增長水平，再次推出較大經濟刺激政策的可能已經變小。投資者也必須逐步適應經濟放緩的“新常態”。近期政策的重點在防范金融風險和推動產業升級，對于市場的格局將會有一定影響。

4月份央行通過公開市場操作連續回籠資金，雖然已經度過了最為寬松的階段，但是市場的資金并不顯緊張。監管部門對于債券市場的整肅短期內對市場帶來了較大沖擊，各期限的信用債均出現了明顯下跌，但過程較短至月底大部分高等級品種收益率基本恢復，短期利率也趨于穩定。預計在供給增加和機構去杠桿的壓力下，債券市場的調整將會延續，特別是低等級的信用債。

經濟基本面趨弱直接拖累了股票市場，同時IPO重企也令市場承壓。然而在大盤權重股表現低迷的同時，中小板和創業板股票接連創出新高反映了市場的活躍度。考慮到大盤股經過新一輪調整估值接近底部，后市出現震蕩行情的可能較大。

2. 投資小結

目前資產組合中現金比例較高，市場的變化對于本產品未造成較大影響。本期新增配置主要集中于短久期的高等級債券等，并未增加權益的配置。

期末資產組合狀況

三、后市展望與投資策略

下階段，投資經理傾向采用較保守的策略，重點是利用債券市場調整的機會，買入合適的債券品種，適當拉長久期；另外考慮配置一定量固定收益類基金品種。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2013年5月10日