尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之信福年金計劃一期理財產品2012年9月投資情況如下：

一、產品凈值

截至2012年9月28日，中信理財之信福年金計劃一期(理財編號：A10004070)每份凈值為1.0046元。和上月底相比，凈值上漲0.0012元，漲幅0.12%。

二、本月市場回顧與投資小結

1. 市場回顧

三季度，全球的經濟態勢呈現出不斷惡化的局面。各國的經濟增長乏力，加之自然災害等原因帶來的石油、糧食價格階段性上漲，迫使各國政府的政策方面做出新的調整。在巨大的壓力下，歐美貨幣當局于9月先后祭出了新的貨幣寬松政策，給全球金融市場帶來一定提振。

三季度，歐洲的經濟形勢最為嚴峻。西班牙等國的債務問題惡化，加深了市場對歐元區債務危機的恐慌情緒，因此雖然面對政治、法律方面的種種限制，歐元區仍然推出了規模龐大的購債計劃，再次穩定了市場情緒。但是在財政緊縮的背景下, 今年歐洲經濟整體溫和衰退將很難避免。

美國經濟也結束了年初開始的短期復蘇，采購經理人指數（PMI）自6月起連續三個月低于50分界線，8月份下降至49.6，9月稍有好轉。三季度，新增非農就業人數三個月連續環比下降，美聯儲9月份適時推出了新的量化寬松政策（QE3），對金融市場起到了較強支撐。

從數據上觀察，三季度國內經濟下行更為明顯。領先指標PMI繼續環比下降，8月跌破50的分界線，并創下了9個月內新低。8月工業增加值增速下降至8.90%左右，創出3年新低，顯示前景不容樂觀。

通脹水平進一步下降，CPI從6月的2.20%降至8月的2.00%， PPI同比增幅繼續降至-3.50%，通脹壓力進一步減輕。隨著近期食品價格企穩，CPI預計將維持在低位，同時PPI仍維持下行態勢。

三季度，宏觀經濟政策顯得較為謹慎。央行依靠逆回購手段平抑市場資金供需，市場預期中的諸如調降存款準備金率等寬松政策屢屢落空，對于證券市場做多的信心是較大打擊。

在經濟基本面壓制下，A股市場繼續震蕩下行，三季度初上市公司中報集中披露，引爆個股風險，前期強勢股的補跌力度超出預期，市場信心落至低谷。國慶節前，海外寬松政策先后出臺，市場對于政策利好的預期有所回升帶動市場的反彈行情。

三季度的資金面偏緊，經濟下滑，供給集中釋放對于債券市場產生較大壓力。7月起債券市場開始一輪調整行情，信用債特別是低等級品種跌幅明顯。

2.投資小結

三季度經濟基本面和政策環境對于本產品的投資比較不利，在配置上規避權益投資，主要偏向于短久期的高等級債券，交易主要為短期的資金交易為主，輔之以少量可轉債的交易，組合受到的沖擊比較小。

期末資產組合狀況

三、后市展望與投資策略

下階段，雖然國內外的經濟基本面情況還不容樂觀，但是政策方向有望進一步明朗，投資顧問認為市場將會有所好轉，傾向于采用較前期更為靈活的策略。在債券上，將逐步增加高等級信用債的配置，并在可轉債品種上尋找投資機會。權益方面將堅持謹慎的風格，當出現趨勢機會時，少量參與市場交易。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2012年10月16日