近期熱門的新能源賽道開啟了連續的調整，截至9月2日中證新能指數（399808.SZ）8個交易日累計下跌近13%。不少基民抓住“上車”的時機趁機加倉，也有基民擔心這次的新能源會不會復制去年“茅指數”的走勢。

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本輪回調或是多重因素導致：

1、此前新能源板塊的交易擁擠度較高，隨著8月24日寧德時代披露了中報業績，預期落地、部分資金開始集中兌現收益，帶動了整個新能源板塊的下跌。

2、緊接著一則關于光伏逆變器行業數據造假的傳聞，引起投資者不小的恐慌。雖然各企業緊急發公告澄清，但光伏板塊依然受到了輿論和市場情緒的影響進一步下挫。

3、上周巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋基金接連拋售比亞迪，此舉也加劇了市場對新能源板塊的擔憂。

關于巴菲特減持比亞迪的原因，市場上已有諸多解讀。但隨后任澤平便發表了“當下不投新能源，就像20年前沒買房”一文，回應了關于巴菲特的減持以及他對新能源長期看好的觀點。當然，投資者此觀點的聲音也不盡相同。

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那么，此輪新能源的回調是機會還是風險呢？我們認為：

1、從估值角度看，經過本輪調整，中證新能指（399808.SZ)的估值已經回落至30倍左右，接近5月初的估值水平，位于近3年10%左右的歷史分位。當前板塊估值并不高且交易擁擠度也有所下降。

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2、從基本面看，目前新能源產業的市場滲透率仍有很大提升空間，行業盈利有望繼續保持高速增長，拐點言之尚早：

首先，當前歐洲能源安全問題引發的能源焦慮，以及傳統能源緊缺、能源價格高企，都加劇了傳統能源向新能源轉型的緊迫性。

其次，根據中國汽車工業協會發布的數據顯示，截至今年6月我國新能源汽車的市場滲透率為21.6%（全球新能源汽車滲透率僅12%），我國有望在今年實現25%的滲透率目標。新能源汽車及相關產業鏈將收益于市場滲透率的持續攀升。

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此外，在“碳達峰、碳中和”的戰略背景下，風光儲的滲透率依然有巨大增長空間。今年全球光伏裝機量有望達到250GW，明年有望達到350GW-400GW；中長期看，在全球能源轉型背景下，具備較好經濟性的光伏產業有望保持快速增長，行業盈利能力提升顯著。

3、從政策上看，我國加大對國內新能源產業發展的支持力度。工信部在8月25日的發文中表示，“把促進新能源發展放在更加突出的位置，積極有序發展光能源、硅能源、氫能源、可再生能源，推動能源電子產業鏈供應鏈上下游協同發展，形成動態平衡的良性產業生態。”

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對于此前踏空的投資者來說，調整或是逢低布局的時機。需要注意的是，賽道內細分板塊的景氣度和新技術的滲透，已經開始出現分化。對于非專業型的投資者而言，通過買入優秀的主動管理型基金進行布局，會是更好的進場方式。

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