一、業績表現

基金專戶1號于2008年1月12日正式成立。

截至2011年2月28日，本產品業績表現如下：

表1業績表現

二、本月市場回顧與投資小結

股票市場，上月判斷：“認為2月份為震蕩行情，股指向上概率較大，但上漲幅度有限。策略上以絕對收益的思路管理產品，通過控制權益類總倉位來控制產品的風險，在此前提下精選個股、波段操作。”產品基本按照上述策略操作。產品倉位不高，同時考慮客戶贖回，產品運作保守。

債券方面，積極參與可轉債的申購。

三、后市展望與投資策略

股票市場，認為3月份為區間震蕩行情，總體偏謹慎，如上證指數穿過2950點，則對產品做減倉操作。（1）政策和資金面上，貨幣政策加速回歸“穩健”，總體偏緊，且上調準備金率的時間窗口在3-4月份。（2）市場情緒面上，兩會召開，政策的布局和實質性利好將刺激熱點板塊行情，但板塊投資機會的持續性值得擔憂。（4）結構上，年報公布高發期，高成長股業績超預期不多，相對大盤股而言中小股票估值相對不便宜。

債券方面，判斷3月信用債和可轉債都會有反彈機會，信用債的機會主要在AA+和AA中票，有20-30bp的下降空間，交易所品種前期下跌不充分，反彈較難；轉債表現會有分化，看好海運轉債和國投轉債。

產品在3月2日終止，提前清倉。由于2月份申購的石化轉債未上市，將進行二次清算。預計石化轉債將在3月中上旬上市，屆時將在上市首日賣出轉債實現二次清算。

中信銀行私人銀行中心
2011年3月4日