一、業績表現

中信銀行私人銀行之保守型基金專戶1號（以下簡稱本產品）于2008年1月12日正式成立。

截至2011年1月31日，本產品業績表現如下：

表1業績表現

二、本月市場回顧與投資小結

1.市場回顧

1月份，上證指數整體呈震蕩回落運行。前三周明顯下跌，下探2661點后，最后一周出現回升，跌幅有所收窄，全月漲跌-0.62%。從分類指數來看，全部呈現下跌，市場弱勢特征沒有明顯改變。比較而言，上證指數、上50指跌幅較小，分別為-0.62%，-0.67%；中小板指、創業板指跌幅較大，分別為-9.41%，-9.54%。權重股表現出一定的抗跌性，使得上證指數跌幅受到限制，而2010年表現強勢的中小板、創業板繼續補跌。

從行業指數來看，23個一級行業指數（申萬），僅有5個上漲，且較上月減少1個，表明市場繼續走弱。上漲的5個行業指數分別為：化工、黑色金屬、建筑建材、交運設備、交通運輸。

2.投資小結

股票市場，上月判斷：認為1月份為震蕩行情，但不悲觀，股指有可能向上，但上升幅度也不大，不會出現系統性的機會，投資機會主要來源于自下而上的選股和波段操作。策略上以絕對收益的思路管理本產品，通過控制權益類總倉位來控制產品的風險，在此前提下精選個股、波段操作。本產品基本按照上述策略操作。

三、后市展望與投資策略

1.后市展望

股票市場，認為2月份為震蕩向上行情，但上漲幅度可能有限。（1）宏觀面上，無論經濟增速還是企業盈利增速都無顯著的向下，政策緊縮和通脹的壓力年內繼續存在，但考慮房地產新政出臺且春節剛加息，緊縮的壓力在短期內對股市影響有限。（2）資金面上，節前資金緊張的局面緩解，有利于股市的反彈。（3）市場情緒面上，3 月初兩會召開，產業政策利好引發股票市場提前布局，可能出現一些投資熱點 。（4）結構上，大盤股相對安全，大量高估值、高成長公司前期回調后部分股票出現投資價值。

2.投資策略

策略上以絕對收益的思路管理本產品，通過控制權益類總倉位和個股倉位來控制產品的風險，在此前提下精選個股、波段操作。

中信銀行私人銀行中心
2011年2月11日