尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之債券雙盈計劃1號2009年7月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年7月31日，中信理財之債券雙盈計劃1號（理財編碼：P09020101）每份凈值為1.0786元。和上期期末相比，凈值上漲0.0383，漲幅3.68%。

說明：
1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
4.首次發行未上市交易的新股、可轉債（含可分離債）以成本價計算，處于鎖定期的新股和公開增發新股等未上市股票按照估值日市場收盤價計算，若估值日遇該股票停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算.
5.受讓信貸資產以出讓方向受讓方提供的加蓋出讓方預留印章的相關合同復印件中的價格作為依據，按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。
6.銀行間市場金融工具（包括債券等）按照中央國債登記結算公司發布的公允價值信息進行估值。

債券雙盈1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

7月份公布的二季度各類經濟數據證實了此前市場的預期，國內經濟正在投資的帶動下快速恢復。在宏觀經濟持續向好、股市火爆等多重因素的打擊下，債券市場出現了較大幅度的下跌，并可能已經筑頂，其中中債國債總財富指數下跌1.37%，中債企業債總財富指數下跌0.70%。從期限方面看，短端利率受一年期央票重啟等因素的影響而大幅上行。由于之前市場已經普遍存在通脹預期，中長端利率的上行幅度相對溫和，收益率曲線呈現出“熊市變平”的特征。

外圍市場的強勢支撐了國內A股市場在全月的大部分時間里保持單邊盤升的格局。市場在復蘇確立而通脹預期增強的投資主線指引下，周期性強的具有資源屬性的行業成為市場的熱點，鋼鐵、電解鋁、銅、煤碳等表現突出。本月IPO重啟給市場帶來了另一投資機會，川渝高速和中國建筑的高調上市，不僅表明投資者對大盤新股的無所畏懼，而且也因為申購收益率的吸引力而加速當前存款活期化的趨勢。

2、投資小結

固定收益類投資方面，本月組合操作不多，主要增持了部分債券型基金。目前組合固定收益類資產主要由企業債和債券型基金組成，并配置適當比例的國債。

權益類投資方面，本產品積極的參與了新股申購。本月產品組合減持了部分ETF基金，但權益類資產的投資比例仍然保持在上限附近。權益類資產為組合提供了主要的正向收益。

期末資產組合情況

注：固定收益類資產包括債券及債券型基金，權益類資產指股票型基金。資產組合中含已計未提的管理費。

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

從政策面上看，上半年新增信貸達到7.37萬億，以致央行之前寬松的貨幣政策出現了部分微調，例如重啟一年期央票的發行，并抬高央票的發行利率。但貨幣政策將出現重大轉折的可能性較小。在考慮到投資項目貸款需求的連貫性后，投資顧問認為下半年貨幣供應整體上可能維持“適度寬松”的狀態。從債券供需上看，8月份仍有中長期國債有待發行，此外公司債發行也已重啟，后期會有中石油等大型公司債發行。供應方面，銀行體系配置需求低于年初，且基金、保險的需求出現轉機的可能性不高，債市整體上供給偏多。

從最近的一系列數據來看，國內經濟快速好轉的趨勢已經非常明顯，各行業的產能利用率已經在快速回升中，隨著出口行業預期中的觸底反彈，投資顧問繼續看好中國經濟的復蘇，充裕的流動性、低的通貨膨脹、穩定寬松的政策環境、快速提升的企業盈利能力。在此宏觀背景下，投資顧問對 A股市場仍將保持謹慎樂觀的態度。

2、投資策略

投資顧問將保持產品固定收益類組合較短的久期、較高的現金倉位，積極參與低風險的新股申購，謹慎操作，控制風險。同時，投資顧問在權益類組合將保持中等倉位，并適時進行行業輪動操作。

產品各管理方珍惜產品投資人對我們的投資和信任，并將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年8月11日