1.業績表現

中信銀行私人銀行之封閉式基金投資專戶（以下簡稱“本產品”）于2009年8月5日正式成立。

截至2013年3月31日，本產品業績表現如下：

表1業績表現

圖1 本產品當月累計收益情況與業績基準、市場指數比較

2.組合基本情況

表2組合基本情況

3.持倉情況

截至3月31日，本產品持有的主要基金產品如下表：

4.業績分析

2013年3月滬深300指數下跌 6.67%。其中，信息服務、電子、醫藥依然是表現最佳的三個行業，分別上漲了3.78%、3.41%和3.23%。表現較差的三個行業分別為金融服務、采掘、房地產，分別下跌為-10.1%、-9.1%、-9.1%。

實體經濟方面，2013年3月份中國制造業PMI指數為50.9，比上月上升0.8個百分點，但低于市場預期。今年3月PMI為歷史上3月份的最低水平，3月較2月上升0.8 個百分點，環比漲幅也低于過去八年平均上漲3個百分點和近三年2.1個百分點的水平，反映當前經濟回升勢頭偏弱。2月CPI為3.2%，環比上漲1.2%，超過3%的CPI使投資者開始擔憂央行貨幣收緊，環比上漲主要是春節因素。PPI為-1.6%，環比持平。2月份社會融資規模為1.07萬億元，比2012年同期多228億元。2月份人民幣貸款增加6200億元，低于市場預期，可能是因為央行在2月下旬進行了窗口指導，同時暫停公開市場操作也可能倒逼商業銀行減少了信貸投放。預計3月通脹將出現回落，經濟運行平穩。

A股市場方面，3月份市場風格延續了2月的走勢，醫藥、電子、傳媒等消費成長型行業繼續領漲，而金融、房地產受到政策調控的影響，出現較大幅度下跌。各地國五條細則的出臺及銀監會規范理財產品的通知對金融、地產的短期走勢產生了較大沖擊。春節后公布的PMI數據的回落使市場對經濟強復蘇的預期減弱、以及IPO的重啟、市場對資金面收緊預期提升，使得采掘、有色、建材等周期股跌幅擴大。

本月組合持倉的多利優先到期折算，部分收益確認。此外，組合在凈值風險可控前提下也積極捕捉市場波動的投資機會，對雙禧B進行了投資，但因市場因素，凈值貢獻小。

5.風險評價

展望后市， 關于經濟弱復蘇的預期，市場投資者更多關注水泥、重卡等數據的持續性，從最新的3月汽車數據而言，似乎復蘇啟動略有滯后，市場還需要等待。資金方面，IPO的重啟有一定沖擊，但從近期人民幣匯率仍呈小幅升值態勢、公開市場回籠力度小幅加碼等現象分析，預期貨幣政策仍主要旨在對沖，未有收緊跡象，預計下一階段資金面總體仍較充裕。綜上，預期市場下行空間有限，消費成長仍是未來經濟轉型的大方向，弱復蘇格局下盈利超預期可能性更高。4月本產品投資策略維持不變，并將強化對基金創新產品投資機會的把握。

中信銀行
2013年4月8日