尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之定額投資計劃1號2011年9月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2011年10月10日，中信理財之定額投資計劃1號(理財編號：T10001)每份凈值為1.0311元，和上期期末相比，凈值上漲0.0025元，漲幅0.24%。

說明：

1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。

2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。

3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。

4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。

5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。

6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除管理費。

定額投資計劃1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1. 市場回顧

固定收益類市場回顧：

9月份，利率債反彈，高評級信用債保持穩定，城投債大幅下跌。9月下旬以來，受歐美危機再度深化和銀行間市場資金面好于預期影響，利率債呈現小幅反彈走勢；受機構被迫減持拋售影響，城投債繼續大幅下跌，其中交易所城投債下跌幅度較大。

從9月份表現來看，表現最差的是3-5年企業債總財富指數，下跌0.35%；表現最好的是7-10年期國債總財富指數，上漲2.01%。

從1-9月份累計表現來看，表現最差的是中債企業債總財富指數，下跌0.47%；表現最好的是7-10年期國債總財富指數，上漲2.81%。

權益類市場回顧：

市場表現：9月份在資金面政策面都不配合的條件下，盡管技術上已經出現超賣，市場依然選擇下行，雖然9月21日出現反彈，事后看屬于一日脈沖行情，這是弱勢行情的典型特征，整體看9月份持續下跌，下跌幅度是三季度最大的一個月。

相關信息：歐美市場及亞洲周邊股票市場大幅下跌，對國內A股市場產生影響。2011年夏季達沃斯論壇9月14日開始在大連舉行，本屆論壇主題是“關注增長質量，掌控經濟格局”。 中國國務院總理溫家寶出席開幕式并致辭。他表示，中國當前的經濟形勢總體上是好的。今年以來，經濟增長由政策刺激向自主增長有序轉變，繼續朝著宏觀調控的預期方向發展。

中國水電29日公告，公司確定發行30億股，發行價為4.5元/股，為發行價格區間4.5-4.8元/股下限。

2. 投資小結

權益類方面，之前投資顧問判斷A股指數大概率上呈現反復震蕩、逐階探底的運行態勢。品種上相對看好大盤、金融股占比高且流動性好的基金。在操作上保持謹慎操作的策略，權益類空倉，較好地規避了股票市場大幅下跌引起的風險。同時，技術市場的持續低迷，對新股上市后表現形成壓力，在新股申購方面，本產品也謹慎操作，有選擇性地進行新股申購。

固定收益方面，9月份，利率債反彈，高評級信用債保持穩定，城投債大幅下跌。9月下旬以來，受歐美危機再度深化和銀行間市場資金面好于預期影響，利率債呈現小幅反彈走勢；受機構被迫減持拋售影響，城投債繼續大幅下跌。投資顧問減持了大部分債券基金，并且進行了銀行同業存款。

期末資產組合情況

注：

1、資產組合中含已計未提的管理費。

2、其他資產主要包括應收利息等不包含在主要投資產品范圍內的資產。

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

固定收益類市場展望：

綜合來看：10月份，雖然銀行間市場資金面寬松程度超預期，但實體領域資金面依舊緊張，在政策不會放松的預期下，債券收益率缺乏階段性下降空間。

(1) 通脹壓力并未消除。同比方面，預測10月份以后CPI同比將明顯下降，年底回到4.5-5%之間；環比方面，歷史上9-12月份CPI的環比均值都為正值，根據歷史環比均值預測得到9-12月份CPI環比很難連續兩個月為負，因此通脹壓力并未明顯消除。

(2) 政策預期，8月份M2大幅下降到13.5%，投資顧問測算9月份以后M2同比增速將明顯反彈到14%以上。政策調控的重點仍然是CPI和房價，4季度CPI環比連續兩個月很難為負，政策將以公開市場操作為主，不排除上調利率。

(3) 資金面，在政策不會放松的判斷下，資金面仍將呈現偏緊格局。投資顧問預測的超額準備金增量結果表明，9-12月份資金面仍將呈現偏緊格局，7天回購利率將穩定在3.5%左右；若央行加大公開市場對沖力度，則有可能階段性達到4-5%。

債券供求。利率債方面，9-12月份國債和地方債凈供給預測值仍然較高，政策性金融債凈供給明顯下降；信用債方面，企業債和中票凈供給預測值較高。從供給結構來看，普通AAA和超AAA信用債供給壓力較大。
權益類市場展望：

市場預期：投資顧問認為對10月份市場走勢預期，基本不看好10月份行情，核心觀點是否會在10月份破2319點。在整體看淡四季度的前提下，10月份市場或許會有階段性反彈，若無政策配合反彈時間不會長。

外部環境：歐債危機依舊，10月份仍然屬于歐債危機釋放期。

國內政策：通脹或將緩慢回落，經濟可控放緩，政策進入觀察期。10月份是國慶長假期，少一周工作日，期間出重大利好的幾率不大，因此10月份以觀察為主。

2、投資策略

權益類方面，投資顧問認為指數隨時可能反彈，反彈性質主要為技術上超跌引發的，但反彈空間有限。同時考慮到外部歐債風險可能進一步上升、美元指數上漲可能引發新興市場資本回流，認為如政策和資金面未出現轉變，市場在反彈之后下跌的概率較大。策略上以絕對收益的思路管理賬戶，在市場走勢不明朗前，謹慎操作，權益類投資以新股申購為主。

固定收益方面，綜合來看：10月份在通脹壓力并未消除，政策沒有放松跡象的情況下，債券市場難有階段性機會，因此建議繼續保持謹慎，積極觀察政策放松跡象，擇機拉長久期。在政策進一步從緊概率較小的情況下，適當增倉折價率較高的純債券型基金，并且繼續進行同業存款操作。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2011年10月18日