尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之定額投資計劃1號2011年3月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2011年4月6日，中信理財之定額投資計劃1號(理財編號：T10001)每份凈值為1.0350元，和上期期末相比，凈值上漲0.0010元，漲幅0.10%。

說明：

1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。

2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。

3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。

4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。

5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。

6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除管理費。

定額投資計劃1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1.市場回顧

債券市場，3月份受經濟下滑預期和資金面持續寬松影響，市場繼續反彈。從類別來看，截止3月31日，中債綜合財富指數上漲0.45%，中債國債總財富指數上漲0.67%，中債企業債總財富指數上漲0.45%，中債中票總財富指數上漲0.47%；從關鍵期限來看，其中7-10年期銀行間國債總財富指數上漲0.61%，3-5年期企業債總財富指數上漲0.78%。

股票市場，3月份大盤沖高回落，市場分化較為明顯，其中上證指數、深成指、滬深300指數、中小板綜合指數、創業板綜合指數月度漲跌幅分別為0.79%、-2.63%、-0.50%、-4.18%、-7.60%。兩市成交量略有放大，3月份日均成交量較2月份增長9.77%。從市場風格表現看，主板市場走勢明顯強于中小板和創業板，大盤指標股成為支撐股指的主要因素，但市場多數個股出現下跌，全市場平均股價指數下跌3.14%。3月份市場熱點主要集中在主板市場的低價題材股上，日本地震引發的核泄漏，導致抗癌藥物概念、防輻射用品概念被游資熱炒；圍繞國家收儲稀有金屬，以稀土為代表的小金屬資源品種受到資金追捧，其中贛州稀土借殼傳聞，導致江西的本地低價股受到輪番炒作。估值較低的銀行、地產等權重股經過長期低迷后，本月有資金逢低介入跡象，普遍出現上漲，市場風格是否會轉向大盤藍籌股還有待觀察。

2.投資小結

本月本產品以逆回購為主進行現金管理，積極參與轉債的一級市場申購，對中簽轉債采取了持有策略；繼續逐步增持封閉式債券基金。

股票方面，上月判斷：“認為3月份為區間震蕩行情，總體偏謹慎，如上證指數穿過2950點，則對本產品做減倉操作。策略上以絕對收益的思路管理本產品。”本產品因為二級市場權益類投資范圍僅限基金，在市場沒有出現系統機會的情況下，不宜貿然加倉，尤其今年風格轉換明顯，很多基金在去年年底的倉位布局和市場熱點背離很大。

期末資產組合情況

注：

1、資產組合中含已計未提的管理費。

2、其他資產主要包括應收利息等資產。

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

債券市場，4月6日再次加息后，當前機構對市場的主流預期是：受前期緊縮政策影響，3月份的經濟數據繼續下滑，但下滑幅度可控，政策面不會明顯放寬；3月份的通脹將階段性沖高，但通脹預期已經開始下降，2季度內再次加息概率較小；資金面較目前有所收緊，7天回購利率回到3.00%附近。4月份，影響債券市場的主要因素是：宏觀經濟下滑幅度、通脹預期和資金面，認為各影響因素符合主流預期的概率較大，4月份債券市場將以震蕩為主；即便通脹和經濟數據超出市場主流預期，信用債收益率上升空間有限。整體來看，建議加大配置力度。

股票市場，預計未來一段時間，通脹仍是國內經濟形勢的焦點。北非和中東產油國區域緊張局勢可能會繼續惡化，國際油價可能被進一步推高，全球范圍內的通脹風險進一步上升，中國國內面臨的輸入性通脹壓力繼續加大，3月份通脹水平可能超出市場預期，創出本輪新高，4月上旬加息預期再起將對市場形成暫時壓制。經濟面臨下滑的背景下，今年整體政策環境前緊后松將是大概率事件，維持今年加息次數可能低于市場預期的判斷。4月份藍籌股仍有估值修復空間，小盤股和題材股有估值回歸壓力，需要觀察哪一方能占上風，藍籌股的估值修復行情有可能推動行情深化發展，但中級反彈行情剩下的時間和空間已經不多，需要預防小盤股和題材股的估值回歸變成系統性風險。4月初可能也先往下回探，但如果藍籌股企穩繼續發力，大盤仍有機會再沖擊3000點，不過對于上升的高度不宜看得過高。

2、投資策略

本產品無法直接參與債券投資，繼續以現金管理為主，逐步增持封閉式債券基金。

股票市場，認為4月份為區間震蕩行情。2011年貨幣收緊的大趨勢不變，政策收緊必然導致經濟波動，擔憂經濟下滑使得政策調控邊際力度遞減的市場預期進一步強化，上述博弈為市場震蕩的主要根源。大金融和地產中長期存在不確定因素，向上空間需商榷，但短期內銀行年報的超預期、大金融板塊的低估值又為指數提供了相對安全邊際。板塊上，高度關注市場風格的演繹。

策略上以絕對收益的思路管理本產品。考慮市場震蕩期波動加劇，在投資機會未明確之前建議不增加封閉式基金操作。同時積極申購新股。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2011年4月12日