尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之定額投資計劃1號2010年7月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2010年8月5日，中信理財之定額投資計劃1號(理財編號：T10001)每份凈值為1.0240元，和上期期末相比，凈值上漲0.0069，漲幅0.68%。

說明：
1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。
5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。
6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除管理費。

定額投資計劃1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1.市場回顧

7月份市場出現強勁反彈，上證指數月漲幅接近10%，成交量也較前兩月有明顯放大。從技術角度，7月末上證指數完成了對60日均線和2600點平臺兩個重要技術阻力位的突破。在上證指數沖破2600點后，市場成交量明顯放大，新資金進場跡象明顯。從行業看，也形成了相對清晰的做多線路，圍繞地產、水泥、化工等的權重股的估值修復行情和與以半年報業績、資產注入、政策受益為代表的題材股行情，為市場帶來了明顯的盈利示范效應。從估值上來看，當前市場整體估值水平仍處于低位。截至7月30日，滬深300整體市盈率（TTM）在15.9倍，市凈率為2.42倍，都處于歷史上相對低位區間，同時多數銀行股A股相對H股大幅折價的局面仍然能夠對A股市場形成一定價值支撐。

7月上、中旬，在資金面回暖和宏觀經濟數據下滑的雙重作用下，債券市場持續反彈，部分品種高點突破了5月中下旬水平；7月下旬，受股票市場持續反彈、7月CPI創新高的擔憂和債券供給大幅增加的影響，債券市場逐步回調。從債券指數類別來看，中債總全價指數上漲0.43%，中債國債總全價指數上漲0.43%，中債企業債總全價指數上漲1.04%；從關鍵期限來看，其中7-10年期銀行間國債全價指數上漲0.36%，3-5年企業債全價指數上漲0.72%，3-5年中票全價指數上漲0.85%。具體分析如下：（1）利率產品長端收益率降幅較小，中期收益率下降幅度較大。其中，3-5年期國債收益率平均下降14BP；7-10年期國債收益率下降5BP；（2）信用產品收益率繼續下降，中端收益率下降幅度較大。其中，5年期AA+、AAA和超AAA級中票收益率分別下降12、26和32BP。

2.投資小結

投資顧問整體判斷7月上證指數的主要運行區間是以2350為中軸進行箱體震蕩。因此，本月產品在控制風險的前提下增加了股票型基金倉位，繼續持有債券基金，分享其新股申購和債券上漲的收益，積極申購新股和可轉債。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

目前股票市場的基本格局是：過度悲觀情緒的修正和投資者對政策向好的預期促成了7月股票市場的連續反彈。隨著指數不斷走高，進入前期密集成交的“深水區”，上漲行情如果要繼續，需要相關信息對投資者的預期加以驗證。例如政策調控的緊繃狀態得到緩解，管理層對經濟面走勢表達更多信心，未來經濟數據顯示出關于經濟增長的良性預期，上市公司業績壓力得到緩解等。如果僅憑市場的預期，而沒有切實宏觀面的支撐，市場繼續上漲的動力缺失，可能會再次步入震蕩調整的走勢。

基于對市場基本面的分析，投資顧問認為8月份債券市場將以震蕩為主，部分產品收益率將繼續小幅上升。對于利率產品，由于供給增量較大，和經濟基本面和股票市場持續上漲等不利因素影響，5-10年期品種收益率將會繼續小幅上升；對于評級在AAA及以上的企業債和中票，收益率可能跟隨利率產品繼續調整，但由于其票息較高，且供給增量有限，其收益率上升幅度有限；對于城投債，新老劃斷后，具有財政應收賬款擔保的老城投債，地方政府隱性擔保優勢突出，而且公募基金債券持倉比例已經處于較低水平，因此其收益率將小幅震蕩。投資顧問認為以下因素將對債市產生不利影響：（1）8月中旬將公布宏觀數據，預計經濟繼續下滑，但PMI數據顯示下滑速度在放緩，通脹高企也會抑制債券收益率下行；（2）如果股票市場沒有大幅回調，資金不會大量進入債券市場，債券收益率將保持穩定；如果股票市場繼續上漲，基金可能會優先減持一部分利率產品，這對債券市場是不利因素；（3）8月份利率產品供給量較大。預計利率產品（不考慮央票）發行總量達3500億，到期量為1425億，凈發行量2075億，明顯高于近幾個月水平，供給壓力繼續上升。雖然機構配置需求能夠覆蓋以上供給，但在發行量大幅上升背景下，一級市場發行利率和認購積極性將會繼續影響二級市場收益率，收益率缺乏下降空間。

2、投資策略

投資顧問判斷8月份股指將沖高回落，上證指數的主要運行區間是以2600為中軸進行箱體震蕩。在投資策略上，產品將在控制風險的前提下進行波段操作，繼續持有債券基金，擇機對創新型債券基金進行波段操作。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2010年8月10日