尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之信福年金計劃一期理財產品2012年6月投資情況如下：

一、產品凈值

截至2012年6月29日，中信理財之信福年金計劃一期(理財編號：A10004070)每份凈值為1.0067元。和上月底相比，凈值上漲0.0019元，漲幅0.19%。

二、本月市場回顧與投資小結

1.市場回顧

進入今年二季度，歐債問題再次惡化，引發全球金融市場風險資產退潮，市場避險情緒高漲，動蕩加劇。

歐元區債券問題惡化嚴重威脅歐元區的經濟穩定，進而拖累全球經濟增長步伐。雖然普遍認為希臘無序退出歐元尚屬小概率事件，但政治博弈久拖不決嚴重影響金融市場信心，同時也增加了歐元區以外國家宏觀政策調整的不確定性。在緊縮政策制約下，歐元區的經濟增速進一步下滑，一季度GDP增速下降至0.30%，PMI連續13個月下滑顯示前景黯淡。投資顧問認為希臘最終無序退出歐元區的可能不大，歐元很可能走向數量擴張的自救之路。

美國經濟結束一輪從去年年底開始的短周期經濟回升，數據上顯示經濟復蘇逐漸放緩，加之歐元區的拖累，前景更令人擔心。芝加哥采購經理人指數(PMI)從年初的60.20%下跌至6月份的52.9%，處于2年半來的低位。就業人數增加開始低于市場預期，對全球市場造成很大沖擊。景氣下行業給美聯儲調整貨幣政策提供了可能性。

國內經濟雖然在宏觀政策上有所放松，但受到海外經濟惡化的拖累，效果并不十分明顯。在結束年初的小幅反彈后，經濟數據上也顯示經濟景氣繼續下滑。6月領先指標PMI 繼續回落至50.2%，再次逼近50%的臨界點，工業增加增速也有較大回落，顯示經濟景氣度下行。

通脹水平進一步下降，CPI從1月同比4.5%降至5月的3%， PPI同比增幅繼續從1月的0.73%大幅降至-1.40%，物價水平整體下行的趨勢十分明顯。預計近期CPI很可能將繼續下降至3%以下，這為貨幣政策調整打開了空間。

央行雖然采用下調準備金率，降息等政策工具，但是信貸數據上還未充分反應，預計未來貨幣政策還有繼續寬松的需要。

在經濟基本面拖累下，A股市場經過一輪反彈后，開始震蕩下行。而資金面寬松有力支撐了債券市場，低等級信用債收益率進一步下行，中證全債指數2季度繼續上升2.41%。如果政策放松力度加大，則長久期的利率品種回調壓力將會增加，同時信用債的供給壓力有望增加。

2.投資小結

雖然年初以來投資顧問對宏觀經濟保持謹慎的態度，但是二季度，特別是5月份市場的大幅變化仍然超出投資顧問的預期。本期本產品為規避市場風險保證流動性，采用較為穩健的策略，主要配置了固定收益類的品種和貨幣市場基金，其間參與了少量指數基金交易。

期末資產組合狀況

三、后市展望與投資策略

下階段，在缺乏經濟基本面支撐的情況下，股票市場將基于政策預期震蕩為主，在歐債問題和國內政策沒有進一步明朗前難有較好行情，投資顧問將會以規避為主。債券市場將繼續維持高位，高等級信用債收益率偏低配置價值不高，下階段將會在可轉債和分級基金等固定收益類品種上尋找投資機會。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2012年7月10日