您好！您所投資的中信理財之債添利1號2009年3月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年3月31日，中信理財之債添利1號（理財編碼：P08D70101）每份凈值為1.0072元。和上期期末相比，凈值上漲0.0046元，漲幅0.46%。

注：
　　1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
　　2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
　　3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
　　4.首次發行未上市交易的新股、可轉債（含可分離債）以成本價計算，處于鎖定期的新股和公開增發新股等未上市股票按照估值日市場收盤價計算，若估值日遇該股票停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算.
　　5.受讓信貸資產以出讓方向受讓方提供的加蓋出讓方預留印章的相關合同復印件中的價格作為依據，按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。
　　6.銀行間市場金融工具（包括債券等）按照中央國債登記結算公司發布的公允價值信息進行估值。

債添利1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧
3月，債券市場資金面保持寬裕狀態，拆借和回購利率小幅走低，依然維持在歷史低位。央行公開市場操作小幅凈投放，操作力度繼續加強。

受美國回購長期國債影響，通脹預期有所加強，國債和政策性金融債收益率曲線略有陡峭，央票收益率有所下降。但總體來看，國債、金融債和央票收益率窄幅震蕩。

信用產品方面，利差均有所下降，其中AA+信用等級的中票收益率下降幅度相對較大。

2、投資小結
本月，產品分別在交易所市場和銀行間市場買入部分企業債，同時擇機獲利賣出部分中期票據和企業債，總體上債券投資比例比上月末有所提高。債券型基金配置方面，在倉位水平基本保持不變的基礎上進行了小范圍調倉。

期末資產組合情況

三、后市展望與投資策略

1、后市展望
從基本面來看，未來對債市不利的因素包括3月份信貸投放繼續快速增長、貨幣供應量和固定資產投資增速大幅度反彈、PMI指數達到52.4，已連續4個月反彈等，這表明中央擴大內需、促進增長、調整結構、深化改革、改善民生的一攬子政策已初見成效，中國經濟很可能已企穩回暖；對債市有利的方面包括外需繼續惡化、出口下滑較快、經濟短期仍可能通縮、貨幣市場流動性依然充裕等。

從資金面來看，在信貸投放大量增加、支持經濟發展任務重大的情況下，貨幣政策仍將維持寬松狀態。雖然央行近期公開市場回籠了部分資金，但主要是由于銀行資金泛濫成災所致。4月份有3000億元左右的央票到期，雖然順差有較大減少，但不會對資金面形成較大影響，資金仍寬裕，債券供應總體保持平穩。從類屬上看，央票、3年期中票的市場需求旺盛，供小于求。銀行配置需求較大，保險和基金配置需求不大，5年期中票和高評級企業債供求平衡，預計未來一個月長期金融債和中期國債供應會增加。從期限來看，目前市場3年以上的債券托管量繼續在增加，市場整體的中長期債券供大于求。市場交投活躍的品種期限有所增長。

從債券估值來看，由于債券市場的主導權由交易類向銀行投資類的轉移，資金成本限制了中短期債券的上漲空間，但目前中長期債券利差優勢明顯。與貸款相比，中長期債券的收益率優勢也在逐步體現。然而，由于商業銀行主要進行一級投標，其穩健的操作減少了市場波動，導致波段操作難度加大。整體上看，債券收益率曲線較歷史水平偏陡。若短期基準利率不下調，則短期利率已基本到位。雖然面臨稀缺性，但1年內央票的價值已非常低。相比之下，AA+及AA信用等級的短融仍為不錯的投資品種。

2、投資策略
投資顧問預期未來債市繼續保持小幅震蕩，以窄幅振蕩為主，不會有明顯的上漲或下跌。投資策略上保持謹慎操作，重點控制風險，縮短投資組合久期。

產品各管理方珍惜產品投資人對我們的投資和信任，并將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年4月10日