您好！您所投資的中信理財之債添利1號2009年4月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年4月30日，中信理財之債添利1號（理財編碼：P08D70101）每份凈值為1.0070元。由于債券市場呈現振蕩行情，和上期期末相比，凈值微跌0.0002元。

說明：
　　1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
　　2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
　　3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
　　4.首次發行未上市交易的新股、可轉債（含可分離債）以成本價計算，處于鎖定期的新股和公開增發新股等未上市股票按照估值日市場收盤價計算，若估值日遇該股票停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算.
　　5.受讓信貸資產以出讓方向受讓方提供的加蓋出讓方預留印章的相關合同復印件中的價格作為依據，按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。
　　6.銀行間市場金融工具（包括債券等）按照中央國債登記結算公司發布的公允價值信息進行估值。

債添利1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧
本月債券市場呈現震蕩格局，各期限、各品種收益率有升有降。整體來看，收益率都在很窄的區間內波動。
債券市場資金面保持寬裕狀態，央行公開市場操作力度有所加強。通貨膨脹預測增強和防御性使得國開行的浮息債券受到市場追捧。各券種信用利差擴大。收益率曲線輕微上行并中間變凸。本月短期貨幣市場資金的利率上升約10BP，中端5年期金融債的收益率上升約19BP,長端10年期金融債的收益率下降不到1BP。

2、投資小結
本月本產品逐步減持政策性金融債和封閉式債券型基金，并對開放式債券型基金進行調倉，同時增持部分交易所企業債和可轉債以及銀行間企業債。另外，本產品還在下旬買入了部分短融產品。

期末資產組合情況

三、后市展望與投資策略

1、后市展望
從基本面看，全球經濟仍處于衰退過程中，通貨膨脹預期有所增強。從國內宏觀經濟看，4月中旬全國發電量下滑幅度有所擴大，預示4月份工業增加值數據亦將較3月份下滑。信貸方面，貸款規模持續上升，中長期貸款占比不斷提升，繼續增加國內經濟復蘇的信心。在國內信貸高增長和國外通脹預期大增的情況下，債市仍將維持弱市格局。

從資金面看，目前看來，在信貸投放大量增加的情況下，政府仍將堅定不移地堅持適度寬松的貨幣政策，資金面總體寬松。5月份有2500億元左右央票到期，外匯儲備在3月份大幅回升后有望保持平穩增長，若貸款繼續高增長，央行可能通過公開市場操作，對貨幣市場進行微調。在債券供給方面，預計5、6月份的發行壓力會很大。隨著超儲率逐步下降到2.3%，資金面有逐步變緊的趨勢。

從債券估值看，經濟的短期好轉已經確定，但寬裕的流動性帶來長期通脹的預期使得當前收益率曲線的扁平化并未充分反映絕對估值水平。隨著CPI的逐月回升，長端收益率的上行風險將會加大。銀行間國債5年期以上品種的相對價值較高，5年期以下品種相對價值較低。期限較短的金融債相對于國債的利差太小，遠未達到歷史均值，尚不具備明顯的估值優勢。而短融利差仍在下降中，AAA短融與央票利差近期進一步下降，實際是央票利率上升明顯，這種情況下持有的短融成為資金的避風港。伴隨經濟復蘇深化，信用利差的下行方向將由中期票據等高等級避險品種向中低資質的信用品種轉移，中低資質信用資產利差的可能會有所下降。交易所分離債受股市影響波動較為劇烈。由于該品種信用級別較高，投機資金量較小，投資資金的性質決定了波段操作的資金量較小，在趨勢向下的情況下其表現很可能弱于交易所低等級企業債。

2、投資策略
整體而言，國內債券市場的目前利好因素不多。因此，投資顧問在操作建議上將繼續以減持為主，保持低倉位，謹慎操作，重點控制風險，縮短久期，并關注降息空間很小后的浮動利率債券投資機會，特別是以3個月shibor和以回購利率為基準的浮動利率債券。未來關注點主要在于等待市場收益率的上升，等待更為明確的買入機會。

我們與投資顧問、信托受托人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任，并將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年5月12日