尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之債添利1號2010年3月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2010年3月31日，中信理財之債添利1號（理財編碼：P08D70101）每份凈值為1.0396元。和上期期末相比，凈值上漲0.0055元，漲幅0.53%。

說明：

1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。

2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。

3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。

4.首次發行未上市交易的新股、可轉債（含可分離債）以成本價計算，處于鎖定期的新股和公開增發新股等未上市股票按照估值日市場收盤價計算，若估值日遇該股票停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算.

5.受讓信貸資產以出讓方向受讓方提供的加蓋出讓方預留印章的相關合同復印件中的價格作為依據，按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。

6.銀行間市場金融工具（包括債券等）按照中央國債登記結算公司發布的公允價值信息進行估值。

債添利1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

3月份債券市場在銀行、保險資金推動和加息預期緩解的作用下繼續上漲，全月中債總財富指數上漲0.54%，上證國債指數上漲0.47%。由于銀行貸款規模受到嚴格控制，投資顧問認為銀行對債券的需求仍然較強。具體看，中期國債收益率下降幅度較大，其中3年期和5年期銀行間固定利率國債收益率分別下降了12bp和7bp。信用利差再次出現了收窄的現象，5年期和7年期AAA級銀行間固定利率企業債收益率分別下降了8bp和16bp。貨幣市場方面，央票發行利率維持在1.9264%和1.4088%不變，緩解了市場的心理壓力。

投資顧問認為，國內股票市場與2月份類似，總體保持了窄幅震蕩的態勢，當月上證綜指上漲1.87%，滬深300指數上漲1.95%，中小板指數上漲2.98%。隨著3月份“兩會”的召開，政策輪廓逐步清晰，基本沒有超出市場預期，特別是對房地產的政策基調沒有變得更緊。政策調整預期對A股市場的影響暫告一段落，以銀行、保險、煤炭、地產為代表的周期類板塊表現較為平穩，月末受到融資融券推出以及4月股指期貨上市的刺激，上述板塊表現較為活躍并有較大漲幅。而在3月中下旬的熱點再次切換至家電、科技板塊以及區域主題上。

2、投資小結

投資顧問認為，3月中上旬債市繼續在銀行、保險的資金推動下出現上漲，利率和信用產品收益率都有所下行，而進入下旬后，央行持續多周凈回籠的累積作用對債市做多產生負面影響，收益率有所反彈。投資顧問認為外匯占款上升、通脹預期抬頭和央行回籠流動性等因素，限制了債市進一步上行的空間，產品少量減持了企業債。而隨著股市可能出現的季報行情，產品繼續增持可轉債，并對偏股性債基進行了波段操作。此外，產品繼續有選擇的參與新股申購，并運用上市首日拋售的策略，獲取低風險收益。

期末資產組合情況

注：固定收益類資產包括債券及債券型基金，資產組合中含已計未提的管理費。

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

投資顧問認為如果央行繼續保持3月回籠資金的力度，市場流動性持續寬松的情況將面臨巨大考驗，而二季度國債、政策性金融債和可轉債的大量發行將引發債券供給的顯著上升，資金供求關系可能將發生顯著改變。投資顧問預計4月公布的3月CPI同比數據可能會略低于上一期，但隨著二季度翹尾因素的逐步增強，CPI上行壓力將逐步提升，CPI同比將可能達到4%左右，未來加息預期將再次得到增強，因此資金面和基本面均對債市產生了較大的壓力。

投資顧問認為4月份基本面方面依然良好，預計上市企業一季度業績同比和環比仍在繼續改善，特別是食品飲料和服裝及紡織品則受益于春節消費增長強勁，而有色、鋼鐵、造紙、汽車和航運等在內的強周期板塊受益于去年同期基數較低的影響，同比增速較高，市場估值壓力得到一定緩解。另外融資融券與股指期貨業務的推出，將對市場的運行格局產生較大影響，低估值的大盤藍籌股的吸引力逐漸增大，同時大小盤風格失衡已超過2個季度，在投資者“重個股、輕指數”情緒不斷演繹下，大盤股與小盤股的估值差異可能會逐步趨于收斂。

2、投資策略

在投資策略上，投資顧問將在4月份采取謹慎的投資策略，降低組合久期，配置持有部分高收益率、信用風險可承擔的、期限適中的、存在持有價值的信用品種。同時考慮到短期內轉債市場從100億元左右增長到上千億的規模，極可能進一步壓低市場的整體溢價水平，關注擁有內在價值的個券可能出現的投資價值。投資顧問還認為大市值股票一季度良好業績可能成為風格切換的催化劑和大盤上漲的重要推動力，在組合的投資策略方面，擇時的收益貢獻將讓位于選股，因此4月份將關注可能出現的結構性和階段性熱點。

產品各管理人非常珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2010年4月12日