尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之財富成長一期2011年3月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2011年3月31日，中信理財之財富成長一期(理財編號：T13003)每份凈值為1.0700元。和上期末相比，凈值上漲0.0024元，漲幅0.22%。

說明：

1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。

2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。

3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。

4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。

5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。

6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除管理費。

財富成長一期每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1.市場回顧

債券市場，3月份受經濟下滑預期和資金面持續寬松影響，市場繼續反彈。從類別來看，截止3月31日，中債綜合財富指數上漲0.45%，中債國債總財富指數上漲0.67%，中債企業債總財富指數上漲0.45%，中債中票總財富指數上漲0.47%；從關鍵期限來看，其中7-10年期銀行間國債總財富指數上漲0.61%，3-5年期企業債總財富指數上漲0.78%。

股票市場，3月份大盤沖高回落，市場分化較為明顯，其中上證指數、深成指、滬深300指數、中小板綜合指數、創業板綜合指數月度漲跌幅分別為0.79%、-2.63%、-0.50%、-4.18%、-7.60%。兩市成交量略有放大，3月份日均成交量較2月份增長9.77%。從市場風格表現看，主板市場走勢明顯強于中小板和創業板，大盤指標股成為支撐股指的主要因素，但市場多數個股出現下跌，全市場平均股價指數下跌3.14%。3月份市場熱點主要集中在主板市場的低價題材股上，日本地震引發的核泄漏，導致抗癌藥物概念、防輻射用品概念被游資熱炒；圍繞國家收儲稀有金屬，以稀土為代表的小金屬資源品種受到資金追捧，其中贛州稀土借殼傳聞，導致江西的本地低價股受到輪番炒作。估值較低的銀行、地產等權重股經過長期低迷后，本月有資金逢低介入跡象，普遍出現上漲，市場風格是否會轉向大盤藍籌股還有待觀察。

投資小結

債券方面，上月判斷“3月信用債和可轉債都會有反彈機會”，本月組合基本按照這個判斷，以波段操作為主要思路，對海運轉債、工行轉債、石化轉債和塔牌轉債分別進行了兩個來回的波段操作；月中減持了之前抄底的5年期中票，并于月底增持了短融和3年期中票。

股票方面，上月判斷 “3月份為區間震蕩行情，總體偏謹慎，如上證指數穿過2950點，則對本產品做減倉操作。策略上以絕對收益的思路管理本產品。”本月基本按照上述策略操作，在3月中旬贖回南方隆元基金。

期末資產組合狀況

注：

1、資產組合中含已計未提的管理費。

2、其他資產主要包括應收利息等資產。

三、后市展望與投資策略

1.后市展望

債券市場，4月6日再次加息后，當前機構對市場的主流預期是：受前期緊縮政策影響，3月份的經濟數據繼續下滑，但下滑幅度可控，政策面不會明顯放寬；3月份的通脹將階段性沖高，但通脹預期已經開始下降，2季度內再次加息概率較小；資金面較目前有所收緊，7天回購利率回到3.00%附近。4月份，影響債券市場的主要因素是：宏觀經濟下滑幅度、通脹預期和資金面，認為各影響因素符合主流預期的概率較大，4月份債券市場將以震蕩為主；即便通脹和經濟數據超出市場主流預期，信用債收益率上升空間有限。整體來看，建議加大配置力度。

股票市場，預計未來一段時間，通脹仍是國內經濟形勢的焦點。北非和中東產油國區域緊張局勢可能會繼續惡化，國際油價可能被進一步推高，全球范圍內的通脹風險進一步上升，中國國內面臨的輸入性通脹壓力繼續加大，3月份通脹水平可能超出市場預期，創出本輪新高，4月上旬加息預期再起將對市場形成暫時壓制。經濟面臨下滑的背景下，今年整體政策環境前緊后松將是大概率事件，維持今年加息次數可能低于市場預期的判斷。4月份藍籌股仍有估值修復空間，小盤股和題材股有估值回歸壓力，需要觀察哪一方能占上風，藍籌股的估值修復行情有可能推動行情深化發展，但中級反彈行情剩下的時間和空間已經不多，需要預防小盤股和題材股的估值回歸變成系統性風險。4月初可能也先往下回探，但如果藍籌股企穩繼續發力，大盤仍有機會再沖擊3000點，不過對于上升的高度不宜看得過高。

2.投資策略

債券方面，4月擇機提高信用債配置比例，3年期和5年期AA中票屬于進可攻退可守的品種，5年期AAA中票有交易價值；轉債仍有交易型機會，積極把握波段操作。

股票市場，認為4月份為區間震蕩行情。2011年貨幣收緊的大趨勢不變，政策收緊必然導致經濟波動，擔憂經濟下滑使得政策調控邊際力度遞減的市場預期進一步強化，上述博弈為市場震蕩的主要根源。大金融和地產中長期存在不確定因素，向上空間需商榷，但短期內銀行年報的超預期、大金融板塊的低估值又為指數提供了相對安全邊際。板塊上，高度關注市場風格的演繹。

策略上以絕對收益的思路管理本產品，謹慎運作，將選擇熱點配置和今年市場主流基調吻合的主動基金品種進行波段操作。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2011年4月12日