尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之財富成長一期2011年4月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2011年4月30日，中信理財之財富成長一期(理財編號：T13003)每份凈值為1.0736元。和上期末相比，凈值上漲0.0036元，漲幅0.34%。

說明：

1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。

2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。

3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。

4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。

5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。

6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除管理費。

財富成長一期每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1.市場回顧

債券市場，4月份盡管同時有加息和法定準備金比率上調，但市場情緒十分樂觀，債券市場小幅上漲。從類別來看，截止4月30日，中債綜合財富指數上漲0.42%，中債國債總財富指數上漲0.52%，中債企業債總財富指數上漲0.75%，中債中票總財富指數上漲0.51%；從關鍵期限來看，其中7-10年期銀行間國債總財富指數上漲0.64%，3-5年企業債總財富指數上漲0.58%。

股票市場，4月A股走勢并未呈現市場預期的突破上升。開始于2月2661點的反彈行情未能在4月得到延續。上證指數用了一半的交易時間上漲，獲得了3067點的新高，卻又用了另一半的時間下跌，月末出現跌破2900點的現象。從各指數表現來看，4月部分繼承了3月的權重股行情。盡管全部A股下跌超過1%，但下跌主要來自中小板和創業板，分別重挫5.4%和9.5%，而最能代表大藍籌的上證50指數和180指數均獲得正收益，分別上漲1.25%和0.41%。投資者的偏好在風格指數表現上也能看到。低價股、低市凈率、低市盈率板塊在3-4月份都有持續優秀表現，中盤和小盤個股則連續兩個月下跌。總體而言，低估值個股是4月行情的中堅力量，但活躍指數成分股的一枝獨秀則反映出市場并非藍籌行情那么簡單，大盤股和績優股亦并非市場的領漲力量。我們從領漲個股的情況也可驗證這一點，重組、再融資等主題炒作主導了漲幅榜，小盤股的業績地雷和估值雪崩則主導了跌幅榜。

2.投資小結

債券方面，減持交易所信用債，增持3年中票，對塔牌轉債進行了波段操作，增持國投轉債。

股票方面，上月判斷：“4月份為區間震蕩行情。2011年貨幣收緊的大趨勢不變，政策收緊必然導致經濟波動，擔憂經濟下滑使得政策調控邊際力度遞減的市場預期進一步強化，上述博弈為市場震蕩的主要根源。大金融和地產中長期存在不確定因素，向上空間需商榷，但短期內銀行年報的超預期、大金融板塊的低估值又為指數提供了相對安全邊際。板塊上，高度關注市場風格的演繹。策略上以絕對收益的思路管理本產品。”財富成長1期基本按照上述策略管理，申購了以配置大盤藍籌股為主基調的長城品牌優選基金，在4月份大盤藍籌行情中獲得了一定的收益。

期末資產組合狀況

注：1、資產組合中含已計未提的管理費。

2、其他資產主要包括應收利息等不包含在主要投資產品范圍內的資產。

三、后市展望與投資策略

1.后市展望

債券市場，決定5月份債券市場的關鍵因素是政策和資金面：我們認為通脹和政策預期對5月份的債券市場都較為有利，7天回購利率也將保持在2.5%-3%之間，債券收益率上升動力不足；但當前的債券收益率已經接近年初來的最低水平，利率產品收益率缺乏下降空間，信用產品收益率下降空間不大。綜合來看，5月份債券收益率將以小幅震蕩為主，不排除調控政策導致資金面超預期因素導致收益率上升。

股票市場，綜合我們對當前宏觀、市場環境和歷史演變的判斷，我們仍然傾向認為5月市場表現可能將延續4月中旬開始的調整，經濟增長放緩、新一輪調控措施出臺、國際經濟動蕩都可能成為觸發因素，我們判斷5月上證指數的運行空間將會在2700-3000點。可能導致指數向上表現的超預期因素應會是流動性方面的正面刺激，成交量的井噴表現將帶動權重股再度上攻，但我們認為這種可能性從目前看并不大，并且從3186和3067點的經驗來看，此類脈沖式的行情力度是在不斷減弱中的，那么對其高度的期待也就有限。

2.投資策略

債券市場，5月繼續保持短久期策略，3年和5年AA中票屬于進可攻退可守的品種，有合適的品種可加倉；轉債方面，看好國投轉債。

股票市場，維持5月份震蕩市的判斷，認為節后指數可能反抽，如上證指數反彈至3000點以上則對賬戶減倉操作。貨幣政策持續緊縮對經濟增長的負面影響和通脹治理的復雜性將壓制市場的上行空間，而整體估值水平處于歷史可比低位將對市場構成支撐，因此判斷股市主要為區間震蕩行情，投資機會主要來源于個股精選和波段操作。

策略上以絕對收益的思路管理本產品，謹慎運作，將選擇熱點配置和今年市場主流基調吻合的主動基金品種進行波段操作。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2011年5月11日