尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之債券雙盈計劃1號2009年12月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

   截至2009年12月31日，中信理財之債券雙盈計劃1號（理財編碼：P09020101）每份凈值為1.0487元。和上期期末相比，凈值上漲0.0066，漲幅0.63%。

說明：
1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
4.首次發行未上市交易的新股、可轉債（含可分離債）以成本價計算，處于鎖定期的新股和公開增發新股等未上市股票按照估值日市場收盤價計算，若估值日遇該股票停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算.
5.受讓信貸資產以出讓方向受讓方提供的加蓋出讓方預留印章的相關合同復印件中的價格作為依據，按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。
6.銀行間市場金融工具（包括債券等）按照中央國債登記結算公司發布的公允價值信息進行估值。

債券雙盈1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

在經歷了11月的小幅反彈后，12月債券市場表現相對平穩，中債總財富指數上漲0.15%，上證國債指數僅略微上漲0.05%。本月公布的11月CPI如期轉正，同時11月份新增人民幣貸款規模相比10月份略有增加。央票發行利率近幾周始終維持在1.7605%不變，市場對12月份CPI反彈和政策收緊的擔心加大了一二級央票收益率倒掛的程度，1年期央票收益率上升16bp至2.04%，相比之下國債表現較為穩定，其中5年期和10年期銀行間固定利率國債收益率下跌2bp和上漲了9bp，因銀行和保險等機構的需求，信用利差終止了7月份以來的擴大趨勢，3年期和5年期AAA級銀行間固定利率企業債收益率分別下降了11bp和10bp。

國內A股市場12月份經歷了沖高回落再反彈的過程，交易量和交易金額有所減小，未能延續11月的強勢，而新增A股開戶數連續4周下降也表明投資者觀望情緒漸濃。12月上證綜指上漲2.56%，滬深300指數上漲1.82%，而中小板指數上漲4.13%。本月市場經受了房地產調控政策、美元走強引發國際資本回流、A股市場快速擴容等諸多不利因素的的沖擊，市場波動較大，期間上證綜指最大跌幅達到7%，而地產行業指數最大跌幅近18%，以消費類為代表的小盤股熱點持續了2個月后，市場并未出現預期中的大小盤風格轉變，投資者的擔憂情緒得到一定加強，大盤股也承受了較大壓力。

2、投資小結

本月本產品在固定收益投資上較為謹慎，減持了國債，也少量減持了個別偏債型基金，兌現了其波段操作的利潤。權益類投資方面，除繼續有選擇的參與新股申購外，積極在ETF基金上進行了波段操作。

期末資產組合情況

注：固定收益類資產包括債券及債券型基金，權益類資產包括指數型基金和申購中簽股票。資產組合中含已計未提的管理費。

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

未來債券市場仍將承受較大壓力。12 月份的PMI 指標持續反彈，剔除季節因素后的指標已經達到05 年以來的最高水平，產能利用率有望逐漸回升，但原材料價格有進一步快速攀升的壓力，我們預計CPI同比增速將繼續回升。公開市場操作方面已經連續12周凈回籠，在管理通脹預期和降低人民幣升值預期的雙重壓力下，不排除央行在1月份再次上調央票發行利率的可能性。市場普遍預計2010年新增貸款控制在7-8萬億，一季度當月新增貸款規模可能將超1萬億，但商業銀行明年融資不能及時到位的話，其放貸能力將得到一定限制，再加上當前中長期債券的收益率已超過歷史平均水平，如銀行間市場5年期國債和AAA信用債的收益率在2.96%和4.52%，其對商業銀行投資戶和保險公司的吸引力有所增加。

預計在12月大盤新股相繼破發的情況下，監管層將會考慮適當控制融資節奏，而且1月下旬到3月份受年報審計的影響，IPO擴容壓力有望明顯放緩，另外，經國務院批準從2010年1月1日起對個人轉讓上市公司限售股征收個人所得稅，將有利于緩解市場減持壓力。在預計年初信貸高速增長的背景下，市場資金面的壓力將有所緩解，而且融資融券和股指期貨等金融創新業務一旦推出，將有利于藍籌股行情的演繹。另外，在宏觀經濟整體復蘇的背景下，企業良好的盈利增長為當前市場的估值提供了有力支持，從截止目前的業績預告看，報喜公司數量占比明顯較多，這將大大降低市場的下行風險。因此1月份市場可能延續2009年12月震蕩偏上行的態勢，但寬幅震蕩可能是顯著特征。如果市場在1月份成功的實現了風格切換，從12月份領先的微利股、小盤股轉換至大盤股、績優股，則市場在指標股的帶動下可能再度具備上行的動力。

2、投資策略

未來債券市場的投資機會相對不多，應堅持控制債券倉位，控制組合久期。投資顧問主要將借助債市波動的機會，為本產品配置部分高收益率、信用風險可承擔的、期限適中的信用品種為主。

權益類品種方面，投資顧問認為在投資組合的資產配置方面，控制倉位將是震蕩市場中的主要應對策略。同時投資顧問將密切關注1月份的主題性投資機會。

產品各管理方珍惜產品投資人對我們的投資和信任，并將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2010年1月12日