尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之定額投資計劃1號2010年11月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2010年12月6日，中信理財之定額投資計劃1號(理財編號：T10001)每份凈值為1.0409元，和上期期末相比，凈值下跌0.0074，跌幅0.71%。

說明：
1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。
5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。
6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除管理費。

定額投資計劃1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

權益類方面，11月的市場可以分為“持續上漲——快速調整——震蕩盤整”三個階段。第一個階段，11月1日-11月10日，持續上漲階段，“流動性泛濫預期”依舊推動市場震蕩上揚。盡管央行在10月就進行了首次加息，但由于10月市場明顯的賺錢效應，在經濟先行指標連續3個月企穩回升及美國二次寬松政策預期及其逐漸確定的刺激下，A股市場流動性泛濫預期依舊，推動了市場的持續上揚；第二個階段，11月11日-11月19日，快速調整階段，流動性泛濫預期發生劇變使得市場出現暴跌。央行在短短9天內2次上調存款準備金率，確定性地表明了貨幣政策基調的變化，各部委對行政調控物價的表態和措施，都說明“防通脹”已取代“保增長”成為政府當期的首要任務。政策快速收緊使得支撐前期市場上漲的流動性泛濫預期發生劇變，市場以暴跌的方式來消化快速變化的預期。第三個階段，11月22日-現在，震蕩盤整階段，市場以連續暴跌的方式消化了貨幣政策快速收緊的預期后，技術有反彈的需要，但由于對后期通脹持續上行及其帶來政策緊縮風險仍舊擔憂，因此，逐漸進入悲觀預期不斷驗證的運行階段，市場的表現形態更多以下跌、反抽、小跌為主的震蕩盤整格局。

固定收益類方面，11月份債券市場大幅下跌，主要是受通脹壓力上升和上調存款準備金率影響。從類別來看，11月1日至11月30日，中債總全價指數下跌2.18%，中債國債總全價指數下跌2.20%，中債企業債總全價指數下跌2.80%，中債中票總全價指數下跌1.67%；從關鍵期限來看，其中7-10年期銀行間國債全價指數下跌3.15%，3-5年企業債全價指數下跌2.34%，3-5年中票全價指數下跌1.99%。

2、投資小結

產品月中波段操作封閉式基金，同時積極參與新股申購；贖回開放式債券基金，逐步加倉折價的封閉式債券基金，并申購了新發轉債。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

12月市場在無財報披露及11月主要經濟數據難以發生突變的背景下，政策面及資金面因素將是決定市場走勢的關鍵因素。政策面上，在經濟企穩回升態勢良好、通脹再創新高的背景下，政策調控的壓力和必要性在增大，未來一段時間將是政策的密集調控期，政策快速收緊及超預期的概率在增加，這在悲觀的市場環境下，可能會引起市場對政策矯枉過正的擔憂。資金面上，對熱錢的管制及貨幣政策基調確定性的變化，不僅使得未來投向市場的總體流動性得到控制，而且對前期市場的“流動性泛濫的預期”形成了抑制。此外，臨近年終，不少資金由于結算需要可能要暫時退出市場；前期市場暴跌及政策面趨緊將會使得場外資金變得謹慎，12月仍然面臨高達6000億元解禁壓力，都會使得整個12月資金面趨向緊張。因此，在政策面緊縮風險加劇及資金面趨向緊張的背景下，投資顧問認為，12月市場總體來說難有趨勢性機會，震蕩調整概率最大。

12月份債券市場主要受中央經濟工作會議和公布的11月份CPI將再創新高影響，政策緊縮預期仍然強烈，上半月債券市場仍將保持弱市。12月下半月，債券市場將趨于穩定，可能迎來小幅反彈，央票發行量是否大幅上升是債券市場反彈的前提：若12月份再次加息，則2011年2月底前繼續加息的概率較低，在收益率上升后將迎來反彈；若12月份沒有加息，政策緊縮預期仍然強烈，收益率將以穩定為主。

2、投資策略

投資策略上以絕對收益的思路管理產品。考慮市場震蕩期波動加劇，在投資機會未明確之前建議不增加封閉式基金操作，繼續積極申購新股。

固定收益方面，繼續逐步買入封閉式債券基金，繼續尋找債券基金的套利機會。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2010年12月9日