尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之雙盈計劃3號2009年7月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年7月31日，中信理財之雙盈計劃3號（理財編碼：P07900101）每份凈值為1.0135元。和上期期末相比，凈值上漲0.0093元，漲幅0.93%。

說明：
1.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。
2.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。
3.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
4.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
5.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
6.產品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費用。

雙盈計劃3號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

本月中上旬國家統計局發布了宏觀經濟數據。上半年國內生產總值139862億元，按可比價格計算，同比增長7.1%。分季度看，一季度增長6.1%，二季度增長7.9%。居民消費價格同比下降1.1%（6月份同比下降1.7%，環比下降0.5%）。工業品出廠價格同比下降5.9%。

從官方的觀點看，普遍認為經濟出現好轉，但根基尚不穩固，因此將會繼續積極刺激經濟，平穩度過國際金融危機帶來的不利環境。投資顧問預計下半年財政政策和貨幣政策將會有微調，財政政策的微調將體現在著力調整經濟結構上，以擴內需為主，促進產業升級，減少對外依存度，并提高能源、資源和人力的使用效率等。貨幣政策方面，由于上半年新增信貸總量已經很大，超過7萬億，因此下半年在維持數量寬松的大環境下，可能會有一些針對性的措施，針對一些對于啟動內需有積極意義的行業繼續提供流動性支持，對中小企業繼續扶持。但央行已經首次提到預防通脹，顯示管理層對巨量貨幣和信貸供應后對經濟運行的一些憂慮。

上市公司方面，半年報在陸續披露當中，截至7月中旬，近700家進行業績預告的公司中，預增、略增以及扭虧的占36％，超過6成公司預計業績下滑或虧損，結構性特征明顯，一些企業景況依然不樂觀。但地產、汽車、鋼鐵等行業已經表現出較強的復蘇趨勢。金融行業整體雖然未超出預期，但業績盈利情況良好，另外還有一些行業如有色等，雖然處于續虧狀態，但其產品價格已經明顯回升，因此投資者對其有業績向好的預期。

市場估值水平隨著股指上升也有較快的上升，目前上海市場靜態市盈率已逾28倍，深圳逾40倍。估值壓力已經顯現。

2、投資小結

本月本產品持有的信貸資產到期，產品積極參與了IPO開閘后的新股申購和分離交易可轉債的申購。

期末持倉狀況

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

目前中報已經在陸續披露，上市公司經營情況出現結構性特征，即部分行業復蘇強勁，但總體依然出現業績下滑和虧損。央企的情況要好于中小企業，特別是在寬松的貨幣信貸環境下，央企更易于得到銀行系統的資金支持，但中小企業，特別是一些充分競爭的行業，情況依然較為艱難。

在寬松的貨幣政策下，市場出現股指表現領先企業實際經營的情況，對企業復蘇的預期已經透支。與今年年初對比，上市公司的經營業績并無較大的改觀，當時估值水平為14倍左右，現在靜態為28倍。股指的上漲首先可以歸因于部分行業的真實復蘇和部分行業復蘇的預期；第二，可以歸因于信貸猛烈，推動市場上漲；第三，可以理解為市場上漲后，投資者獲利，然后部分地修復了他們的信心。投資顧問認為，這三大因素都存在，但行情的繼續發展有賴于經濟的繼續復蘇。

展望下半年，投資顧問認為市場依然存在結構性的超預期的機會，但選時難度增大。外圍經濟有可能繼續不振，因此，波動和振蕩調整可能會較多而劇烈，因此，下半年操作的難度較大，投資顧問對此有比較清醒的認識。

2、投資策略

產品現階段仍將以鞏固目前收益和挖掘低風險投資機會為主。產品將會積極參與新股和分離交易可轉債等投資品種的申購。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年8月11日