尊敬的客戶：                                   

您好！您所投資的中信理財之雙盈計劃3號2010年6月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2010年6月30日，中信理財之雙盈計劃3號（理財編碼：P07900101）每份凈值為1.0650元。和上期期末相比，凈值增加0.0024元，漲幅0.23%。

說明：
1.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。
2.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。
3.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
4.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
5.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
6.產品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費用。

雙盈計劃3號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

上證指數在經歷了4月份單月7.67%下跌、5月份單月9.70%的大幅下跌后，本月仍未走出企穩趨勢，6月份單月下跌7.48%，橫盤近一個月之久的2500點位也被向下有效擊穿。在股市大跌的過程中，成交量也是急劇萎縮，滬市6月份成交額為13236億元，較5月份的19104億元減少30.72%。滬市在6月28日單日成交額461.93億元，更是創出了滬市自09年1月13日以來的新低。隨著大盤在2500點附近筑底的失敗，市場又將重新進入尋底過程之中。

表面上看，農行發行上市和小盤強勢股的補跌是市場破位的導火索。深層次上看，對未來經濟的悲觀預期則是市場再度破位的根本原因。農行28日發布公告，稱確定本次發行區間為人民幣2.52-2.68元/股，發行區間的確立標志著農行發行基本成功，持續一個多月的“維穩”行情或將結束，29日的大跌可能正是這種情緒的宣泄。根據國家統計局公布的我國5月份的實體運行數據，5月份CPI同比增長3.1%,自08年11月以來首次超過3%； PPI同比增長7.1%，較上月擴大0.3個點。市場判斷未來宏觀經濟下行成確定趨勢，甚至有二次探底的風險，對未來經濟發展過度擔憂。

市場估值方面，截止2010年6月30日，根據TTM整體估值法估算，全部A股平均市盈率為17.44倍，其中上證A股平均市盈率15.51倍，深證A股28.29倍，中小企業板37.27倍，創業板62.79倍。從整體上看，全部A股平均17.44倍的市盈率已經遠遠低于歷史PE均值42.2倍，且已經接近歷史底部。但是中小板及創業板估值仍高高在上，特別是創業板目前靜態市盈率仍超過60倍，10年動態PE也在46倍左右，相對于大盤股，中小盤及創業板股票仍有補跌風險。

2、投資小結

本月投資顧問對市場方向把握較為準確，在6月初即對權益類資產配置進行了清倉操作，因此成功躲過本月股市的深幅調整。投資顧問本月對產品進行了債券的一、二級市場套利。

期末持倉狀況

注：持倉中股票為中簽新股

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

A股市場歷來就是實體經濟、國家政策及資金面三者相互作用的結合體，未來股市的走勢可從以上3個方面的變化來分析。

從實體經濟來看，由于國內地產調控的影響將逐漸擴散到地產項目的投資，對地方政府融資平臺清理的影響將逐漸削弱基建投資的能力，海外政府財政緊縮及貨幣貶值的影響將逐漸拖累中國的出口，我國宏觀指標下行的趨勢是確定的。從政策面來看，一方面，前期市場擔憂的加息可能會隨著經濟下滑而逐步消除。另一方面，針對地產調控的政策近期已取得一定成效，土地價格及房屋銷售價格已經有松動跡象，投資顧問傾向認為政府將會觀察調控效果一段時間，因此短時間內可能無更進一步的緊縮政策。

在宏觀經濟下行趨勢確定的情況下，市場的變數就要看政策的力度和節奏是否超預期的地方存在。值得觀察的地方就是在農行成功上市后，新股的發行力度是否有所減緩。

2、投資策略

產品未來的操作重點將是進行債券的一二級市場套利交易，以獲取穩定的收益。在政策面不出現重大利好的情況下，投資顧問對股市仍將持謹慎態度。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2010年7月9日