尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之雙盈計劃3號2011年1月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2011年1月31日，中信理財之雙盈計劃3號（理財編碼：P07900101）每份凈值為 1.0667 元。和上期期末相比，凈值減少0.0017元，跌幅0.16% 。

說明：

1.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。

2.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。

3.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。

4.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。

5.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。

6.產品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費用。

雙盈計劃3號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

2011年的第一周，在金融地產兩大權重板塊的引領下，大盤延續了節前的反彈行情，維持在2800點以上。而從第二周中小板、創業板持續走低，對市場人氣造成沖擊，大盤呈現出震蕩下跌格局。1月14日央行再次上調存款準備金率及2010年度經濟數據公布等因素使大盤大幅下挫，由于市場明顯進入加息周期，流動性收縮不斷增強，給股指上行造成巨大壓力。盡管如此，高鐵、機械設備、水利、農業等板塊個股持續走強，大盤在春節前一周走出5連陽的強力反彈行情。

債券市場方面，由于一月中旬銀行即累計放出1.2萬億元信貸，銀行體系資金較為緊張，加之傳統的春節前資金需求加大因素，及1月14日提高存款準備金率，銀行體系資金緊缺狀態更加劇烈，拆借利率飆升，交易所的七天回購利率曾經最高飆升至13.3%。現券交易方面，1月份經歷了一次元旦之后大概2周短暫時間的收益率曲線回落，主要受配置需求資金買盤進場的推動。之后在1月14日提高存準之后，收益率曲線再度回升創出新高。長端券種收益率大都逼近或已創出08年以來的歷史高點。

基金市場方面，雖然上證指數僅跌了0.62%，但中小板指數月度下跌9.15%，創業板指數下跌9.54%，全體開放式偏股型基金平均凈值增長率為-5.20%，獲得正收益的基金僅有10只。2010年風光無限的中小盤成長股、消費股遭到基金大力調倉減持，光大保德信、上投摩根等配置中小盤股為主的基金跌幅靠前。

2、投資小結

本月本產品集中精力做了債券逆回購操作，獲取穩定收益。抓住春節前債券市場資金緊缺規律（交易所七天逆回購最高達到13.3%），做了債券逆回購操作，并購買了一些超短期的短融品種。在權益類配置方面，因大勢低迷，產品沒有動作，保持觀望。

期末持倉狀況

注：持倉中股票為中簽新股

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

本月批露了2010全年宏觀經濟數據，12月份CPI回落至4.6%，但絕對數值仍在高位。由于1月份中國南方冰凍雨雪、北方大旱，部分地區食品價格上漲顯著，預計 1月CPI仍在高位。2月9日央行再次加息，也預示著通脹預期較強，管理層回收流動性姿態迫切。

春節后，央行已對部分中小城市商業銀行實施了差別存款準備金率政策，帶有懲罰性意味。因為1月份信貸規模在央行一再控制下，仍然突破了1.2萬億元。一季度內，央行將繼續使用較嚴厲的組合調控工具，以回收充裕的流動性，抗擊通脹，2月下旬再次提高存款準備金率的概率極大。

預計，二季度末之前加息通道依然確定，有提高2-3次基準利率（1Y到3.50-3.75%）和提高3次以上存款準備金率（21-23%）的空間。中期角度看，債券收益率繼續上升的趨勢沒有結束，在目前通脹壓力尚未消除之前很難看到盡頭。短久期的債券投資是市場主流。

當前也有投資者認為政府能較快控制住通脹，市場對未來形勢預期過于悲觀，二季度將會有糾偏反彈行情出現。因此，保持常態權益類倉位，逢急跌時加倉，逢快速急漲中減倉，也許能立市場不敗之地。畢竟今年股市不存在大波段的系統性投資機會。

2、投資策略

權益類倉位方面，計劃保持10%左右的中低倉位。固定收益投資方面，依然不宜配置長端債券，7天逆回購收益率在春節后大幅下滑回歸常態水平，因此計劃繼續購買超短期限即將到期CP品種，滾動購買，可連續獲得較高的年化收益率，從而為產品貢獻穩定收益。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2011年2月16日