尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之穩健理財計劃3號理財產品2014年7月投資情況如下： 

一、業績表現

截至2014年7月28日，本產品單位凈值為1.0284元，單位累計凈值1.1617元。

本產品成立日為2010年10月12日

二、本期市場及投資建議回顧

1、國內宏觀經濟環境概述

2014年上半年GDP同比增長7.5%，環比增長2.0%。1-6月份，規模以上工業增加值扣除價格因素同比增長8.8%，其中6月份同比增長9.2%，比5月份加快0.4個百分點。上半年全國固定資產投資（不含農戶）方面，同比名義增長17.3%，增速比1-5月提高0.1個百分點，6月份環比增長1.45%，其中民間固定資產投資占比65.1%。1-6月份全國房地產開發投資同比名義增長14.1%，增速比1-5月份回落0.6%，其中住宅投資占比68.3%，同比增長13.7%，增速回落0.9個百分點。6月份，社會消費品零售總額21166億元，同比名義增長12.4%，其中限額以上單位網上零售額1819億元，增長56.3%。

6月份CPI（全國居民消費價格總水平）同比上漲2.3%，環比下降0.1%，上半年全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.3%。6月PPI（工業品出廠價格）同比下降1.1%，環比下降0.2%，上半年工業生產者出廠價格同比下降1.8%。7月份制造業PMI為51.7%，比上月上升0.7個百分點，連續5個月回升。

進出口方面，上半年進出口總額20208.61億美元，同比增長1.2%，其中，出口同比增長0.9%，進口同比增長1.5%，6月份進出口總額3420.13億美元，同比增長6.4%，環比下降3.7%，其中，出口同比增長7.2%，進口同比增長5.5%。貨幣供應方面，上半年人民幣貸款增加5.74萬億元，同比多增6590億元，其中，6月新增人民幣貸款1.08萬億元，同比多增2165億元，廣義貨幣(M2)余額同比增長14.7%，狹義貨幣(M1)余額同比增長8.9%。

2、國內資本市場回顧

（1）股票市場回顧

7月份A股市場上半月窄幅震蕩，下半月大幅上漲。具體而言，7月份上證綜指上漲7.48%，深圳成指上漲8.36%，滬深300指數上漲8.55%，中小板指上漲3.23%，創業板指下跌4.28%。

滬深300指數變化趨勢線

（2）債券市場回顧

7月債券市場陷入調整，其中利率品種下跌較為顯著，收益率全面上行。7月份中債全債指數下跌0.47%，中債國債指數下跌0.80%，中債金融債指數下跌0.19%，中債企業債指數上漲0.25%。

中債全債指數變化趨勢線

（3）基金市場回顧

7月份基金市場整體表現顯著，權益型基金和債券型基金均有所上漲。具體來看，天相開放式基金指數上漲3.48%，其中股票開放型基金上漲4.95%，指數開放型基金上漲8.91%，混合型基金上漲2.57%，債券型基金上漲0.69%，封閉式基金上漲4.57%。

天相開放式基金指數走勢圖

各指數近期漲跌幅情況一覽表

3、投資建議回顧

7月份宏觀經濟數據進一步反彈，最新公布的二季度GDP回升至7.5%，PMI連續5個月回升，貨幣、信貸數據大幅超預期，經濟短期企穩，基本面對債市構成利空。同時，受到7月初準備金補交規模較大、新股密集發行等因素的影響，加之財政存款上繳壓力，導致季末過后資金面并未如預期寬松，資金緊張格局持續了較長時間；政策面上，政府工作重心轉向經濟，央行縮短正回購期限并降低利率，但對總量寬松愈發警惕，欲通過結構性措施降低融資成本。7月份債市在多重利空之下出現明顯調整，利率債收益率全面上行，10年國債收益率上行20bp，高等級信用債也隨之下跌，僅中低等級、短久期信用債表現出較好的抗跌性。

投資顧問建議結合產品流動性需求，適時進行配置調整。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

數據來源：中信信托資產估值表

三、下階段市場展望及投資策略

債券市場有利因素集中于資金面和政策面，而不利因素在于基本面。短期國內經濟企穩，通脹中期或存在潛在壓力，而美國經濟增速超預期，基本面對債市偏不利；資金面上，預計8月資金面將好于7月，且下半年有望繼續保持穩定，有利于債市；政策方面，從“寬貨幣”走向“寬信用寬貨幣”，對債市偏中性。供需方面，利率債季節性供給偏多，較為不利；信用債步入到期高峰，供需格局偏有利。

投資顧問建議繼續做好產品流動性管理。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2014年8月8日