尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之穩健理財計劃3號理財產品2014年5月投資情況如下： 

一、業績表現

截至2014年5月26日，本產品單位凈值為0.9913元、單位累計凈值1.1246元。

本產品成立日為2010年10月12日

二、本期市場及投資建議回顧

1、國內宏觀經濟環境概述

2014年一季度GDP同比增長7.4%，環比增長1.4%。1-4月份，規模以上工業增加值扣除價格因素同比增長8.7%，其中4月份規模以上工業增加值同比增長8.7%，比3月份回落0.1個百分點。1-4月份全國固定資產投資（不含農戶）方面，同比名義增長17.3%，增速比一季度回落0.3個百分點，4月份環比增長1.17%，其中民間固定資產投資占比64.9%。1-4月份全國房地產開發投資同比名義增長16.4%，增速比一季度回落0.4%，其中住宅投資占比68.5%，同比增長16.6%，增速回落0.2個百分點。4月份，社會消費品零售總額同比名義增長11.9%，其中，限額以上單位消費品零售額增長9.4%。

4月份CPI（全國居民消費價格總水平）同比上漲1.8%，環比下降0.3%。同期，PPI（工業品出廠價格）同比下降2.0%，環比下降0.2%。5月份制造業PMI為50.8%，同比增長0.4%，連續3個月回升。

進出口方面，5月份進出口總額3550.24億美元，同比增長3.0%，環比下降1.0%，其中，出口同比增長7.0%，進口同比下降1.6%。貨幣供應方面，4月新增人民幣貸款7747億元，同比少增176億元，廣義貨幣(M2)余額同比增長13.2%，狹義貨幣(M1)余額同比增長5.5%。

2、國內資本市場回顧

（1）股票市場回顧

5月A股市場大幅震蕩，中小板指及創業板指表現強勢。5月份上證綜指上漲0.63%，深證成指上漲0.71%，滬深300指數下跌0.10%，創業板指及中小板指分別上漲2.19%和2.72%。

滬深300指數變化趨勢線

（2）債券市場回顧

5月份債券市場大幅上漲，資金面整體較為寬松。全月中債全債指數上漲1.78%、中債國債指數上漲1.99%、中債金融債指數上漲1.68%、中債企業債指數上漲1.47%。

中債全債指數變化趨勢線

（3）基金市場回顧

5月份基金市場整體穩健上漲。具體來看，天相開放式基金指數上漲0.83%，其中股票開放型基金上漲0.75%，指數開放型基金上漲0.31%，混合型基金上漲0.82%，債券型基金上漲1.31%，封閉式基金上漲1.46%。

天相開放式基金指數走勢圖

各指數近期漲跌幅情況一覽表

3、投資建議回顧

基本面上，5月匯豐PMI逆季節性反彈，經濟短期出現企穩跡象；當月生豬價格暴漲，CPI面臨大幅反彈，基本面對債市的利好短期有所減弱，但市場并不認為經濟將出現趨勢性回暖，因此對長期基本面并不十分擔心。資金面上，5月流動性仍超季節性寬松，市場對央行維穩的信心進一步增強。政策面上，前有李克強“適時適度預調微調”的表態刺激市場預期，后有國務院常務會議“加大定向降準措施力度”、“擴大支持小微企業的再貸款和專項金融債規模”兌現貨幣放松預期。從5月市場的實際表現來看，政策面和資金面的利好明顯占據了上風，而基本面的短期企穩并未對市場情緒構成實質性影響。債券一級招投標熱情依然高漲，中標利率頻頻低于估值；二級市場各期限、各品種現券收益率均大幅下行。

投資顧問結合賬戶規模變動情況及對市場趨勢的判斷，置換部分資產，通過調整組合結構規避風險，增持部分流動性更好的潛力品種，確保賬戶的流動性。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

數據來源：中信信托資產估值表

三、下階段市場展望及投資策略

債券市場或以博弈性機會為主。經濟基本面暫時企穩，對債市具有負面影響；資金利率下移、大行凈融出意愿預計仍依維持在較高水平，資金面總體利好債市；政策面上，定向寬松措施啟動、微刺激穩增長政策連續出臺，力度逐漸加碼，兌現了前期部分預期，或有助于提振投資情緒；供需格局對債券較為有利，預計利率債凈供給或將較5月顯著下降，而泛資管產品的債券需求恢復，有望延續。

投資顧問建議增持部分流動性良好的銀行間交易品種，加強流動性管理的同時實現收益，逐漸消除本次資產置換對凈值產生的短期沖擊。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2014年6月10日