尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之穩健理財計劃3號理財產品2012年5月投資情況如下：

一、業績表現

截至2012年6月4日，本產品單位凈值為1.0352元、累計凈值1.0716元。

本產品成立日為2010年10月12日

二、本期市場及投資建議回顧

1、國內宏觀經濟環境概述

國民經濟增長繼續放緩。4月規模以上工業增加值同比增長9.3%，比3月份回落2.6個百分點；1-4月固定資產投資75592億元，同比增長20.2%，增速較1-3月份回落0.7個百分點；1-4月全國房地產開發投資15835億元，同比增長18.7%，增速比1-3月份回落4.8個百分點；4月社會消費品零售總額15603億元，同比增長14.1%，環比增長1.13%；4月進出口總值為3080.8億美元，增長2.7%，其中出口增長4.9%、進口增長0.3%，貿易順差184.2億美元；4月末，M2同比增長12.8%、M1同比增長3.1%，人民幣貸款增加6818億元，同比少增578億元，均低于市場預期；4月CPI同比上漲3.4%，PPI同比回落0.7%。

5月，制造業PMI為50.4%，比4月回落2.9個百分點。

2、國內資本市場回顧

5月，A股市場整體震蕩，上證綜指下跌1.00%、深圳成指微跌0.38%、滬深300指數上漲0.22%；市場風格方面，中小盤股表現較好，申萬中盤指數上漲2.96%、申萬小盤指數上漲1.99%、申萬大盤指數則下跌0.11%；行業方面，市場各板塊表現分化，其中醫藥生物板塊漲幅超過5%，而商業貿易板塊則下跌超過3%。

滬深300指數變化趨勢線

（1）債券市場回顧

5月，債券市場在多重利好因素推動下大幅上揚，中債全債指數上漲1.66%、中債國債指數上漲1.73%、中債金融債指數上漲1.67%、中債企業債指數上漲2.25%。

中債全債指數變化趨勢線

（2）基金市場回顧

5月，開放式基金整體表現較好，天相開放式基金指數上漲1.57%，股票開放型基金逆市上漲1.38%，指數開放型基金上漲0.42%；此外，混合型基金上漲1.75%，封閉式基金上漲2.05%，債券型基金上漲2.86%。

天相開放式基金指數走勢圖

各指數近期漲跌幅情況一覽表

3、投資建議回顧

5月，債市上漲動力主要來自三個方面：一是進出口數據以及工業增加值明顯低于預期；二是希臘組閣失敗，引發其退出歐元區的可能，全球風險資產大跌；三是央行下調準備金率，使得資金面持續寬松，7天回購價格最低降至2.3%，月均值較上月降低90BP至2.95%。投資顧問建議維持較高倉位，獲取了較高回報，產品凈值穩步上行。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

數據來源：中信信托資產估值表

三、下階段市場展望及投資策略

央行下調存貸款基準利率，并且首次允許商業銀行存款利息上浮10%，貸款利息下浮比例擴大至20%，實質性為非對稱降息，存款利率降幅明顯小于貸款利率。本次降息對債市有一定刺激，但利好較為有限，主要原因是債券收益率之前已透支了至少2次降息預期，而且市場預期經濟數據環比或有所改善，未來進一步降息空間有限。海外方面，歐債危機有所緩和，美國經濟仍處于緩慢復蘇階段。

綜合來看，投資顧問建議保持謹慎，逐步降低組合久期，及時鎖定盈利。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2012年6月11日