尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之穩健理財計劃3號理財產品2012年6月投資情況如下：

一、業績表現

截至2012年7月2日，本產品單位凈值為1.0386元、累計單位凈值1.0750元。

本產品成立日為2010年10月12日

二、本期市場及投資建議回顧

1、國內宏觀經濟環境概述

上半年國民經濟增長整體放緩。1-5月全國固定資產投資同比增長20.1%，增速較1-4月份回落0.1個百分點；1-5月全國房地產開發投資同比增長18.5%，增速比1-4月份回落0.2個百分點，其中住宅投資增速回落0.3個百分點；5月社會消費品零售總額同比增長13.8%，低于市場預期，顯示全社會消費能力與意愿持續走低；6月制造業PMI為50.2%，比上月回落0.2個百分點；通脹壓力持續走低，6月CPI同比上漲2.2%、環比下降0.8%，PPI同比下降2.1%、環比下降0.7%；5月進出口總值為3435.8億美元，增長14.1%，進出口規模雙雙創月度歷史新高，超過市場預期；貨幣供應方面，5月末M2余額90.00萬億元，同比增長13.2%，比上月末高0.4個百分點，當月新增人民幣貸款7932億元，超出市場預期。

2、國內資本市場回顧

（1）股票市場回顧

上半年A股市場呈現震蕩上升態勢，上證綜指上漲1.18%、深圳成指大幅上揚6.52%、滬深300指數上漲4.94%；市場風格方面，申萬大盤指數上漲5.57%、申萬中盤指數上漲4.27%、申萬小盤指數上漲6.05%；行業方面，市場各板塊總體表現較好，房地產板塊漲幅超過20%、有色金屬行業上漲18%，但信息服務業則下跌超過7%。

滬深300指數變化趨勢線

（2）債券市場回顧

上半年債券市場穩步上揚，中債全債指數上漲2.35%、中債國債指數上漲2.6%、中債金融債指數上漲1.99%、中債企業債指數上漲5.93%。

中債全債指數變化趨勢線

（3）基金市場回顧

在股市、債市雙雙上行的背景下，各類型基金上半年均呈現上漲態勢。天相開放式基金指數上漲4.59%，其中股票開放型基金上漲4.69%，指數開放型基金上漲5.38%，混合型基金上漲4.53%，封閉式基金上漲7.03%，債券型基金上漲5.89%。

天相開放式基金指數走勢圖

各指數近期漲跌幅情況一覽表

3、投資建議回顧

上半年債市大幅上行。從市場節奏上看，1月份利率品種和高等級信用品種上漲較多；2-4月中低評級信用債行情啟動，利率品種和高等級信用品種高位調整；5月份受經濟數據明顯低于預期、央行下調存款準備金率以及歐債危機惡化等因素影響，債市各品種普漲；6月初央行首次降息，債市整體先揚后抑，伴隨月末資金面緊張，各品種收益率基本回到降息前水平。

投資顧問基本把握了上半年債市節奏，取得了較好的業績表現。具體而言，2-3月組合迅速加倉中等級信用債；4月份則持有低評級信用債倉位較重、杠桿較高的債券基金，規避了信用風險并獲得了超額收益；5月份組合保持較高倉位，獲得了穩定的持有期回報；6月份組合適當鎖定盈利，增強防御性。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

數據來源：中信信托資產估值表

三、下階段市場展望及投資策略

短期來看，宏觀環境仍然有利于債市，但下半年市場大幅上漲可能性較小，進一步推動債券收益率下行的空間不大。目前各品種估值已經部分反映了對經濟下滑和通脹下行的預期，隨著政策刺激力度加大，經濟環比企穩概率較高，CPI也有可能觸底反彈，對債市構成潛在風險。另一方面，信用風險逐步累積，隨著近年來發債門檻不斷降低，經濟下滑、企業經營環境惡化，中低評級信用事件爆發的憂慮逐漸升高。

投資顧問建議密切關注市場風險因素，投資策略以波段性操作和增強防御性為主。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2012年7月10日