尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之穩健理財計劃3號理財產品2012年12月投資情況如下：

一、業績表現

截至2012年12月31日，本產品單位凈值為1.0019元、累計單位凈值1.0904元，全年累計單位凈值漲幅達4.95%。

本產品成立日為2010年10月12日

二、本期市場及投資建議回顧

1、國內宏觀經濟環境概述

1-11月份，規模以上工業增加值同比增長10.0%；1-11月全國固定資產投資同比增長20.7%，增速與1-10月份持平；同期全國房地產開發投資同比增長16.7%，增速比1-10月份提高1.3個百分點；市場銷售平穩增長，1-11月社會消費品零售總額186832.5億元，同比增長14.2%；12月CPI同比上漲2.5%，PPI同比下降1.9%，全年來看，CPI同比上漲2.6%，PPI同比下降1.7%。

對外貿易方面，2012年全年進出口總值為進出口總值38667.6億美元，比上年增長6.2%，其中，出口20489.3億美元，增長7.9%；進口18178.3億美元，增長4.3%；貿易順差2311億美元，擴大48.1%。從貨幣供應情況看，全年人民幣貸款增加8.20萬億元，同比多增7320億元，M2年末余額97.42萬億元，同比增長13.8%。

12月制造業PMI指數為50.6%，與上月持平，該指數自9月份以來持續穩步小幅回升，連續三個月保持在榮枯線之上。

2、國內資本市場回顧

（1）股票市場回顧

2012年A股市場在春季行情過后持續走低，直到年末出現單邊上揚，全年上證綜指上漲3.17%、深證成指上漲2.22%、滬深300指數上漲7.55%；市場風格方面，績優股表現顯著，申萬績優股指數上漲15.87%，申萬微利股指數上漲5.95%，申萬虧損股指數僅微漲0.55%。分板塊看，房地產、金融服務等行業表現強勢，全年分別上漲31.73%、19.21%，信息服務、商業貿易、機械設備等行業跌幅較大，均超過11%。

滬深300指數變化趨勢線

（2）債券市場回顧

2012年債券市場呈現結構化牛市，市場對信用品種的偏好明顯高于利率品種。全年來看，中債全債指數上漲2.55%、中債國債指數上漲2.79%、中債金融債指數上漲2.17%、中債企業債指數上漲7.43%。

中債全債指數變化趨勢線

（3）基金市場回顧

受到權益市場劇烈波動的影響，基金市場整體呈前高后低，年末大幅上行的運行態勢。具體來看，天相開放式基金指數全年上漲5.07%，其中股票開放型基金上漲6.02%，指數開放型基金上漲7.93%，混合型基金上漲3.97%，封閉式基金上漲7.59%，債券型基金上漲6.97%。

天相開放式基金指數走勢圖

各指數近期漲跌幅情況一覽表

3、投資建議回顧

2012年債券市場整體呈結構性牛市，從市場節奏上看，年初各品種出現普漲，2-4月中低評級信用債行情繼續發酵，但利率品種和高等級信用品種出現調整，5月初央行意外下調存款準備金率，配合經濟數據較差以及歐債危機惡化等因素，觸發市場收益整體快速下行，6月初央行首次降息，繼續推動市場收益率小幅下行，達到年內低點，7月份再次降息，但由于前期收益率下行過快，估值缺乏吸引力，市場對降息反應冷淡，收益率不降反升。隨后降準預期不斷落空，資金面偏緊，歐債危機階段性緩和，三季度債市出現明顯回調。10月份開始，國內經濟數據回暖，債市保持盤整，其中票息較高的高收益率品種尤其是城投債較受追捧。

在市場整體震蕩的情況下，投資顧問基本把握了全年債市節奏，累計凈值年度漲幅達4.95%。具體而言，投資顧問上半年建議組合整體保持較高倉位，并在4月份提出增持中低評級信用債倉位較重、杠桿較高的債券基金，在5-6月份市場快速上漲中獲利頗豐，隨后在判斷市場收益率明顯偏低的情況下進行了獲利了結，建議降低組合久期并出售部分流動性較差的品種，鎖定收益，增強組合防御性，有效降低后續市場大幅下跌對組合凈值的不利影響。在四季度初，及時增加倉位，提高久期，在市場窄幅震蕩中獲得了穩定的票息收入。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

數據來源：中信信托資產估值表

三、下階段市場展望及投資策略

2013年經濟可能延續溫和復蘇態勢，復蘇動力主要來自房地產投資企穩反彈，其上行風險顯著大于下行風險，同時，基建投資在新一屆政府上臺之際應比較樂觀，或正面拉動整體投資。出口方面，美國經濟有所復蘇，歐洲長期展望仍不明朗，但存在短期內好轉的可能性，受上述因素影響，我國出口增速在年末已經出現反彈。通脹方面，豬肉周期將在明年重新進入上漲通道，食品價格中樞的抬升概率較大，通脹水平全年或高于2012年，尤其在下半年可能會出現明顯上行。

在經濟企穩復蘇，通脹反彈的大背景下，債市環境較為不利。全年來看，債市表現很可能弱于2012年，另一方面，由于上半年經濟處于企穩階段，尚未出現過熱，通脹仍應處于較低位置，央行不太可能出臺明顯的緊縮政策，因此在流動性較好，機構投資者在上半年具有一定配置需求的影響下，債券市場主要的交易性機會將出現在上半年。

綜上所述，投資顧問建議審慎參與上半年的波段操作機會，獲利后逐步轉入防御階段。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2013年1月14日