尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之穩健理財計劃3號理財產品2011年7月投資情況如下：

一、業績表現

截至2011年8月1日，本產品單位凈值為1.0323元。

本產品成立日為2010年10月12日

二、本期市場及投資建議回顧

1、國內宏觀經濟環境概述

2011年上半年宏觀經濟總體運行良好，向宏觀調控預期方向發展，具體來看：宏觀經濟平穩增長，上半年GDP同比增長9.6%，其中二季度GDP同比增長9.5%，高于市場預期；工業生產平穩增長、企業效益繼續增加，上半年全國規模以上工業增加值同比增長14.3%，增速較1-5月提升0.3個百分點；固定資產投資增速回落，上半年固定資產投資同比增長25.6%，低于1-5月同比漲幅，其中6月份固定資產投資環比下降1.04%；房地產開發投資增長較快，1-6月全國房地產開發投資同比增長32.9%；消費增速超預期反彈，汽車銷售增速下滑態勢已出現企穩，消費需求對經濟增長拉動作用比較平穩，上半年社會消費品零售總額同比增長16.8%；此外6月CPI同比上漲6.4%、PPI同比上漲7.1%，通脹形勢依然嚴峻。

2、國內資本市場回顧

（1）股票市場回顧

7月滬深股指先揚后抑，上證綜指跌幅2.18%、深圳成指跌幅0.99%、滬深300指數跌幅2.37%；市場風格方面，中小盤股大幅反彈，中小板及創業板指數分別上揚2.36%與7.68%；行業方面，食品飲料、醫藥生物、餐飲旅游、農林牧漁、紡織服裝等板塊漲幅居前，跌幅較大的板塊則有金融服務、建筑建材、房地產、交運設備、交通運輸等。

（2）債券市場回顧

7月債券市場延續了6月的跌勢，繼續回調。中債全債指數下跌0.70%、中債國債指數下跌0.85%、中債金融債指數下跌0.67%、中債企業債指數下跌0.96%。

（3）基金市場回顧

盡管7月股市債市雙雙下挫，但開放式基金整體表現出色，天相開放式基金指數逆市上揚0.42%；混合型基金7月表現搶眼，上漲0.56%；而股票開放型基金下跌0.37%，指數開放型基金則下跌2.01%；同期封閉式基金下跌2.29%，債券型基金下跌0.85%。

各指數近期漲跌幅情況一覽表

3、投資建議回顧

7月份債市繼續下跌，跌幅甚至超過了資金面極其緊張的6月，主要原因是7月初市場并未出現預期中的資金面和市場面回暖，買盤匱乏、6月份經濟數據好于預期等因素使許多期待反彈的機構對市場短期走勢失去信心，機構開始顯著去杠桿化，債券基金因贖回壓力而被動賣出，加大了對債券市場的沖擊，一級市場在供給壓力下不斷上調發行利率進一步引導市場收益率整體上行。

債券投資方面，由于持倉品種收益率上升較快，且市場流動性快速下降，為了保持產品凈值相對平穩，投資顧問沒有建議進行大規模減持，產品僅進行了一定結構性調整，適當降低久期，但對于持倉絕對量不高且流動性較好的可轉債，投資顧問建議堅決減持，轉債倉位降低至2%左右，在7月中信標普可轉債指數下跌3.87%的情況下，產品有效規避了風險。7月新股表現較好，投資顧問建議堅持進行新股申購并獲得了一定收益。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

數據來源：中信信托資產估值表

三、下階段市場展望及投資策略

下階段債券市場總體或處于震蕩尋底階段，市場仍將受政策面影響，如果調整準備金率或加息，債市可能將繼續下跌，反之則有可能企穩。品種方面，由于市場供給相對較多、投資者倉位相對較重以及各種不利傳言影響，信用品種走勢可能仍會相對較弱，利率品種特別是政策性金融債，在供給有限、利差接近或達到歷史高位、交易盤倉位輕等因素影響下，可能有較好表現。

投資策略方面，投資顧問建議總體保持穩健策略，組合久期繼續控制在3年內，謹慎參與利率品種反彈。

可轉債投資方面，8月A股市場同樣可能處于震蕩尋底階段，由于債券基金等主力機構倉位較重，可轉債總體缺乏機會，但鑒于可轉債絕對價位和溢價率已經有效降低，繼續大跌風險也比較小，投資顧問建議精選品種逢低吸納。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2011年8月9日