尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之穩健理財計劃3號理財產品2011年10月投資情況如下：

一、業績表現

截至2011年10月31日，本產品凈值為1.0345元。

本產品成立日為2010年10月12日

二、本期市場及投資建議回顧

1、國內宏觀經濟環境概述

政府通過實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不斷加強和改善宏觀調控，三季度國民經濟總體良好，繼續朝著宏觀調控預期方向發展。2011年三季度國內生產總值同比增長9.4%、環比增長2.3%；前三季度全國規模以上工業增加值同比增長14.2%，其中9月份規模以上工業增加值同比增長13.8%、環比增長1.2%；前三季度，固定資產投資同比增長24.9%，較上半年回落0.7個百分點，投資增速有所減緩；今年以來，全國房地產開發投資同比增長32.0%，較上半年回落0.9個百分點，房地產調整正朝著預期方向發展；前三季度社會消費品零售總額同比增長17.0%，比上半年加快0.2個百分點，顯示國內消費增長依然強勁。

此外，10月PMI指數意外回落至50.4%，環比下跌0.8個百分點，但制造業活動仍處于擴張狀態；9月物價指數同比均出現回落，CPI同比上漲6.1%，較8月回落0.1個百分點；PPI同比上漲6.5%，較8月回落0.8個百分點。

2、國內資本市場回顧

（1）股票市場回顧

10月A股市場在雙雙創出年內新低后，走出一輪較大反彈，上證綜指跌上漲4.62%、深圳成指上漲1.83%、滬深300指數上漲4.41%；市場風格方面，大盤股表現優于中小盤股，申萬大盤股指數上漲4.59%；行業方面，除采掘業下跌2.21%外，其它各板塊呈現普漲格局，其中信息服務板塊漲幅超過10%。

滬深300指數變化趨勢線

（2）債券市場回顧

10月債券市場在通脹下行趨勢確立，資金面寬松的推動下也全面上漲，中債全債指數上漲1.32%、中債國債指數漲幅1.32%、中債金融債指數上漲1.49%、中債企業債指數上漲1.98%。

中債全債指數變化趨勢線

（3）基金市場回顧

在股市、債市全面反彈的背景下，10月開放式基金業績也整體上揚。天相開放式基金指數上漲3.03%；股票開放型基金上漲3.36%，指數開放型基金上漲4.13%；此外，混合型基金上漲2.67%，封閉式基金上漲2.30%，債券型基金上漲2.73%。

天相開放式基金指數走勢圖

各指數近期漲跌幅情況一覽表

3、投資建議回顧

10月債市繼續反彈，并有明顯的輪動特征，國債反彈陸續傳導至金融債、信用債和轉債市場。國慶假期過后，市場資金持續寬松，隨著9月份經濟數據公布，通脹繼續下行，債市整體環境明顯改善。

利率品種方面，由于中長期國債9月反彈較為充分，估值水平已基本體現了對未來經濟的悲觀預期和CPI回落的影響，10月表現明顯弱于金融債；信用品種方面，在利率品種反彈初期，信用債收益率基本保持穩定，隨著信用利差持續擴大，突破歷史高點，信用債持有價值逐漸凸顯。10月中下旬，高評級信用債行情迅速展開，一級市場的發行火爆引發了市場做多熱情。

轉債方面，有雙重的利多因素，一是股票市場持續反彈，二是中國石化意外的下調轉股價，消除了此前市場對轉債估值體系重構的擔心，隨后石化轉債大漲，帶動其它轉債品種反彈。

本月投資顧問建議仍以維持凈值穩定和管理流動性為主，在市場風格轉換頻繁的情況下，建議利用閑置資金微調持倉結構，提高組合久期，獲取了穩定收益。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

數據來源：中信信托資產估值表

三、下階段市場展望及投資策略

投資顧問認為下一階段債市機會大于風險，信用債和轉債具有一定優勢。目前政策面或有較大變數，政策微調信號不斷釋放，央行加大公開市場投放力度，并鼓勵商業銀行適度增加貸款，政策適度放松對股市和債市均構成利好。分品種來看，利率品種收益率進一步下行的動力不足，其收益率在低位震蕩的可能性較大，持有期收益較低；信用品種特別是高等級信用品種的利差仍處于高位，收益率潛在下降空間較大，政策轉向也有助于緩解市場對于信用風險的擔憂。

投資策略上，組合將保持目前較高的信用品種倉位及轉債倉位。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2011年11月9日