一、業績表現

截至2011年2月9日，本產品凈值為1.0151元

本產品成立日為2010年10月12日

二、本期市場及投資建議回顧

1、國內宏觀經濟環境

2010年中國經濟整體保持平穩增長，但通脹壓力逐漸顯現。數據顯示2010年GDP增速達10.3%，較前一年加快1.1個百分點；國內規模以上工業增加值增長15.7%，增速比前一年加快4.7個百分點；城鎮固定資產投資增長24.5%，繼續保持較快增長，同時投資結構持續改善；居民消費平穩較快增長，1-12月社會消費品零售總額增長18.4%；通脹形勢持續走高，全年CPI上漲3.3%、PPI上漲5.5%，政策面調控通脹的壓力加大；對外貿易保持較快增長，全年進出口總值較2009年增長34.7%，但貿易順差有所減少；2010年貨幣供應量穩定增長，其中M2增長19.7%、M1增長21.2%，人民幣存貸款增量較2009年減少，貨幣供應及信貸投放均超出調控目標。

2、股票市場回顧

2011年1月滬深股指沒能走出令人期待的開門紅，在政策緊縮和通脹壓力高企的影響下，上證綜合指數下跌0.62%、深證成分指數下跌3.72%、滬深300指數下跌1.65%。市場風格方面，大盤藍籌股表現出較強的抗跌性；1月行業表現繼續分化，受政府調控政策影響的金融服務、房地產、黑色金屬、化工等板塊下跌逾20%，而受益于國家經濟結構調整的電子元器件、機械設備等板塊則逆市上漲超過20%。

3、債券市場回顧

2011年1月債券市場也在日趨緊張的流動性影響下全面回落，中債全債指數下跌0.19%、中債國債指數下跌0.33%、中債金融債指數微跌0.07%、中債企業債指數微跌0.01%。

4、基金市場回顧

受股市下跌影響，天相開放式基金指數1月整體下跌4.03%，其中股票開放型基金下跌4.08%、指數開放型基金下跌1.55%，主動管理型股票基金整體未能較好把握市場風格的轉換，部分去年排名前列的股票型基金在新年首月表現不佳。混合型基金1月份下跌4.93%，表現差強人意；此外，債券型基金下跌0.84%、封閉式基金下跌0.10%。

5、投資建議回顧

債券投資方面，根據市場環境及產品特點，本產品1月主要以代持為主，同時對可轉債市場保持謹慎，較好得規避了市場下跌對產品整體收益的影響。

新股投資方面，產品有選擇性進行新股申購，并堅持首日賣出的策略，但由于網上申購限制，對產品收益貢獻有限。

整體來看，產品收益率逆市上揚，業績表現領先于市場。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

數據來源：中信信托資產估值表

三、下階段市場展望及投資策略

債市方面，2011年一季度通脹或仍維持高位，貨幣緊縮政策可能密集出臺，這些對債券收益率可能形成時點性沖擊；從二季度開始，通脹趨勢或有所回落，即使通脹壓力有可能反彈，但向下趨勢相對明確，債券收益率可能逐步下行。整體而言，債券市場下階段依然需要保持謹慎。

投資顧問將密切關注各類市場變化，積極有效地做好大類資產配置。純債投資方面，建議繼續嚴格控制組合久期，積極進行代持交易；可轉債方面，建議整體保持觀望，有選擇地參與新轉債申購。

新股方面，投資顧問建議有選擇地參與新股申購，并及時賣出鎖定盈利。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2011年2月16日