尊敬的客戶：

您好！中信銀行私人銀行之增強債券型投資專戶(增強3號)2014年3季度投資情況如下：

一、業績表現

截至2014年9月30日，本產品單位凈值為1.0837元，累計單位凈值為1.1237元。 

本產品成立日為2012年12月7日

投資評述：三季度股票市場整體大幅上行，走出近五年來的單季最佳，債券市場主要分為先跌后盤再漲三個階段，收益率曲線呈現平坦化特征。中信增強3號保持審慎投資策略，報告期產品凈值穩健上行1.16%。

二、本期市場回顧

1、國內宏觀經濟環境概述

2014年上半年GDP同比增長7.5%，環比增長2.0%。1-8月份，規模以上工業增加值扣除價格因素同比增長8.5%，其中8月份同比增長6.9%，比7月份回落2.1個百分點。1-8月份全國固定資產投資（不含農戶）方面，同比名義增長16.5%，增速比1-7月回落0.5個百分點，8月份環比增長1.23%，其中民間固定資產投資占比64.9%，與1-7月份持平。1-8月份全國房地產開發投資同比名義增長13.2%，增速比1-7月份回落0.5%，其中住宅投資占比68.1%，同比增長12.4%，增速回落0.9個百分點。8月份，社會消費品零售總額21134億元，同比名義增長11.9%。

9月份CPI（全國居民消費價格總水平）同比上漲1.6%，環比上漲0.5%，1-9月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.1%。9月PPI（工業品出廠價格）同比下降1.8%，環比下降0.4%，1-9月平均，工業生產者出廠價格同比下降1.6%。9月份制造業PMI為51.1%，與上月持平。

進出口方面，1-9月份我國進出口總額31625.96億美元，同比增長3.3%，其中，出口同比增長5.1%，進口同比增長1.3%；9月份進出口總額3964.32億美元，同比增長11.3%，環比增長8.0%，其中，出口同比增長15.3%，進口同比增長7.0%。貨幣供應方面，8月人民幣貸款增加7025億元，同比少增103億元，廣義貨幣(M2)余額同比增長12.8%，狹義貨幣(M1)余額同比增長5.7%。

2、國內資本市場回顧

（1）股票市場回顧

三季度A股市場整體大幅上行，走出近五年來的單季最佳，問鼎全球主要股市。具體而言，上證綜指上漲15.40%，深圳成指上漲10.04%，滬深300指數上漲13.20%，中小板指和創業板指三季度內分別上漲16.90%和 9.69%。分板塊來看，國防軍工行業上漲超過35%，表現最佳，鋼鐵、交通運輸等行業亦漲幅居前，除銀行、傳媒行業外，其他行業漲幅均超10%。

滬深300指數變化趨勢線

（2）債券市場回顧

三季度債券市場主要分為先跌后盤再漲三個階段，收益率曲線呈現平坦化特征，期限利差進一步壓縮至歷史極低位置。其中，中債全債指數上漲1.62%，中債國債指數上漲1.14%，中債金融債指數上漲2.09%，中債企業債指數上漲2.32%。

中債全債指數變化趨勢線

（3）基金市場回顧

三季度市場強勁反彈助推基金凈值大幅上漲，其中偏股型基金表現尤為突出。具體來看，天相開放式基金指數上漲10.13%，其中股票開放型基金上漲12.80%，指數開放型基金上漲13.69%，混合型基金上漲9.77%，債券型基金上漲3.29%，封閉式基金上漲10.90%。

天相開放式基金指數走勢圖

各指數三季度漲跌幅情況一覽表

三、投資回顧

7月債券市場在基本面、資金面等多重利空之下，出現明顯調整。隨后兩個月，貨幣信貸和工業增加值數據相繼大幅跳水，經濟加速下行壓力突顯；政策方面，央行貨幣寬松政策持續加碼，持續定向降準降息，兩次下調正回購利率，并向五大行投放5000億SLF，政策放松為債市上行提供了重要的支撐力和催化劑。整體上債市持續上揚，利率品種長端下行幅度達50BP，信用品種收益率也有較大幅度的下行。

投資顧問保持審慎投資策略，報告期產品凈值穩健上行1.16%。

期末資產組合狀況

四、下階段市場展望及投資策略

債券市場下階段有望繼續走牛，利率品種收益率將震蕩下行或加速下行，信用品種中，中高資質城投債及產業債仍會有較佳表現。具體來看，四季度經濟增速與三季度持平或略差，有一定加速下滑的可能性，基本面對債市中性或有利；資金面維持寬松，利好債市；政策面上監管趨嚴，城投債務替代，貨幣政策保持寬松，同樣利好債市；供給方面，四季度利率、信用品種供給均下降，也對債市有利；臨近年末獲利了結情緒漸濃，各類利差偏窄，對債市不利。

投資顧問建議維持總體倉位穩定的同時，密切關注市場的交易性機會。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2014年10月21日