尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之債券增值1號2009年6月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年6月30日，中信理財之債券增值1號(理財編號：P08D40101)每份凈值為1.0219元。由于債券市場整體走弱，和上期期末相比，凈值下跌0.0011，跌幅0.11%。

說明：
1. 場內（指滬深交易所內，下同）上市交易的證券資產，估值日的單位價值以其交易的證券交易所掛牌的收盤價計算，估值日無收盤價的以估值日前最近交易日的收盤價計算。
2. 持有的上市證券遇分紅除息，紅利于除權除息日計入信托計劃財產總額。
3. 已申購成功但未公開上市交易的股票或可轉債，以成本價格計算其價值；可交易的股票或可轉債按照估值日收盤價計算，若估值日遇該證券停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算。
4. 本信托場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算；
5. 本信托通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價計算，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算；
6. 開放式基金遇分紅，該紅利于除權日當日入賬；貨幣市場基金按每月最后一個工作日基金公司提供的對賬單結轉基金份額，并按結轉后的份額與面值的乘積進行估值。
7. 受讓信貸資產以相關合同復印件中的價格作為依據，按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。
8. 銀行間市場金融工具（包括債券等）按照中央國債登記結算公司發布的公允價值信息進行估值。

債券增值1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

6月，受宏觀數據繼續向好，IPO開閘和股市蹺蹺板等因素的影響，債券市場出現了較大幅度調整，市場觀望情緒較濃。利率產品方面，銀行間國債、政策性金融債收益率曲線大幅向上平移。信用產品收益率也普遍上行，幅度大于利率產品，信用級別較高的品種表現強于低信用級別品種，有擔保品種表現優于無擔保品種，交易所債市波動幅度大于銀行間市場。

2、投資小結

本產品從月初開始逐步減持長期債券，縮短組合久期；同時，在股市上升的過程中將轉債清倉。在月底前，分批增持重新回到折價狀態的債券基金。本月對一級市場中票短融的認購持謹慎態度，采取了上市即賣出策略。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

從基本面看，目前美國工業、消費、尤其是信貸等方面已經顯示出一定程度的改善，但是失業率等指標仍處于惡化趨勢內，美國經濟短期內難有驚喜。國內方面，投資和消費的增長是可以預期的，但進出口的壓力依然較大；發電量的改善和季末信貸擴張將支撐宏觀數據繼續向好；通脹則會呈現出溫和觸底上行的走勢。基本面對債券市場較為不利。

新股申購對資金面的影響正在顯現，貨幣市場利率有所上升，但由于打新規則的變化以及央行公開市場操作的維護，預計在大盤新股發行前，貨幣市場利率上升幅度有限。銀行間交易清淡，買方力量仍然以觀望為主，投資盤對收益率的要求提高，而一級市場熱情的減退將帶動二級市場收益率水平緩慢小幅上升。交易所市場出于新股申購的拋盤已基本釋放，止跌反彈的概率較大。雖然機構對下半年的債市普遍不太樂觀，但出于盈利壓力，需要以票息收入填補因曲線上行所帶來的損失，高收益企業債仍是反彈的主力品種。

2、投資策略

投資顧問認為經歷了前期較大的跌幅，目前交易所的部分企業債收益率水平已具備一定吸引力，可以考慮適當參與，品種上仍以期限短收益率高的信用債為主。另外，謹慎參與債券一、二級市場套利操作。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年7月9日