您好！您所投資的中信理財之債券增值1號2009年4月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年4月30日，中信理財之債券增值1號(理財編號：P08D40101)每份凈值為1.0136元。和上期期末相比，凈值上漲0.0029，漲幅0.29%。

債券增值1號每份凈值變化如下圖所示：

說明：
　　1. 場內（指滬深交易所內，下同）上市交易的證券資產，估值日的單位價值以其交易的證券交易所掛牌的收盤價計算，估值日無收盤價的以估值日前最近交易日的收盤價計算。
　　2. 持有的上市證券遇分紅除息，紅利于除權除息日計入信托計劃財產總額。
　　3. 已申購成功但未公開上市交易的股票或可轉債，以成本價格計算其價值；可交易的股票或可轉債按照估值日收盤價計算，若估值日遇該證券停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算。
　　4. 本信托場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算；
　　5. 本信托通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價計算，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算；
　　6. 開放式基金遇分紅，該紅利于除權日當日入賬；貨幣市場基金按每月最后一個工作日基金公司提供的對賬單結轉基金份額，并按結轉后的份額與面值的乘積進行估值。
　　7. 受讓信貸資產以相關合同復印件中的價格作為依據，按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。
　　8. 銀行間市場金融工具（包括債券等）按照中央國債登記結算公司發布的公允價值信息進行估值。

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧
4月，受到信貸數據繼續高增長，央行公開市場操作小幅回籠以及IPO重啟預期的影響，市場對流動性持續寬裕的預期發生了細微的變化，基金大量拋售金融債引發了債券收益率快速上升，當10年期國債、政策性金融債以及5年期AAA級中票收益率分別回升到3.2%、3.9%、3.9%的水平時，對配置型資金吸引力增加，大量買盤支撐使得收益率逐步企穩并小幅下降。月末長期國債和政策性金融債收益率較上月基本持平，但中短期上升幅度較大，分別上升15bp和30bp左右，收益率曲線呈平坦化上升的態勢。以中票為代表的銀行間信用產品上升幅度超過利率產品，平均升幅達30BP以上。

2、投資小結
本產品在本月繼續執行一級市場為主的策略，積極參與高票息信用債和中票、短融的認購，前者上市后有選擇性地持有，后者基本上市首日即賣出，以賺取差價為目的。同時在二級市場擇機買入了可轉債，對于觸發了贖回條款的個別可轉債，出于控制風險的考慮及時執行了賣出操作。另外，贖回部分債券基金和貨幣基金，提高資金的利用效率。

期末持倉狀況

三、后市展望與投資策略

1、后市展望
4月貸款數據可能較3月有大幅回落，連續大額放貸對后續額度的透支，使得這一數據在未來對債券市場的沖擊將減弱；預計5月央行將繼續采用較為平穩的公開市場操作，大幅回籠資金的可能性較小；目前來看，銀行超儲率從年初的5.1%下降至2.28%，流動性最為寬松的階段可能已經過去，需要密切關注貨幣政策的動向。但在短期內，商業銀行的配置壓力仍然較大。投資顧問傾向于認為，隨著前期拋壓的釋放，目前的收益率水平對配置型資金具有一定的吸引力，短期內債券收益率企穩并小幅下降的概率較大，但目前仍以結構性機會為主，系統性機會是否能出現需等待宏觀數據和股市的支持。

2、投資策略
目前股市和債市趨勢尚未明朗，本產品仍將立足于短線操作，以捕捉結構性機會為主，同時繼續積極參與債券一、二級市場套利操作，對高票息的債券繼續持有策略。另外，對持有一定股票倉位的債券基金進行逢高減倉，并贖回大部分貨幣基金，提高資金的利用效率。

我們與投資顧問共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年5月12日