尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之債券增值1號2009年10月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年10月31日，中信理財之債券增值1號(理財編號：P08D40101)每份凈值為1.0112元。和上期期末相比，凈值上漲0.0016，漲幅0.16%。

說明：
1. 場內（指滬深交易所內，下同）上市交易的證券資產，估值日的單位價值以其交易的證券交易所掛牌的收盤價計算，估值日無收盤價的以估值日前最近交易日的收盤價計算。
2. 持有的上市證券遇分紅除息，紅利于除權除息日計入信托計劃財產總額。
3. 已申購成功但未公開上市交易的股票或可轉債，以成本價格計算其價值；可交易的股票或可轉債按照估值日收盤價計算，若估值日遇該證券停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算。
4. 本信托場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算；
5. 本信托通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價計算，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算；
6. 開放式基金遇分紅，該紅利于除權日當日入賬；貨幣市場基金按每月最后一個工作日基金公司提供的對賬單結轉基金份額，并按結轉后的份額與面值的乘積進行估值。
7. 受讓信貸資產以相關合同復印件中的價格作為依據，按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。
8. 銀行間市場金融工具（包括債券等）按照中央國債登記結算公司發布的公允價值信息進行估值。

債券增值1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

受經濟復蘇確定性增加、股市震蕩向上和通脹預期強化等因素影響，10月債券市場延續了9月的下跌走勢。利率產品各關鍵期限收益率普遍上升，收益率曲線呈平坦化上移，其中銀行間國債收益率平均上升17BP。1年期央票的走勢對市場影響較大，二級市場收益率一度上升至1.99%，引發投資者對發行利率上調的強烈預期。但是央行連續維持央票發行利率不變使得市場信心有所恢復，中下旬債市逐步企穩，10年期國債在3.7%附近受到強烈支撐。信用債方面，受信用利差到達歷史高位，供給減小，保險資金投資比例上調等因素的影響，出現了局部性的反彈，需求有所恢復。

2、投資小結

本月本產品以增加偏權益類資產為主要思路。一方面，繼續減持長期債券，縮短組合久期；另一方面，增持可轉債，并選擇創業板上市的時點將打新股債基置換為可投資權益類品種的債券型基金；同時，積極參與可轉債和新股的申購。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

在宏觀數據符合預期的背景下，一年期央票發行利率的走勢成為影響市場的最大不確定性。目前一、二級市場倒掛價差較大，發行規模的縮小也表明其存在一定的上行壓力。而10年期國債3.7%的收益率水平處于歷史均值附近，在目前的宏觀環境下吸引力不大，因此利率產品短期內可能是小幅震蕩的走勢，難有價差機會。相比較而言，信用產品具有更大的投資價值，尤其是交易所高收益率信用債，收益率已上升至較有吸引力的水平，隨著新債的賺錢效應，人氣正在逐漸恢復，短期內可能出現價差機會。由于銀行投資信用產品的能力尚未恢復，銀行間企業債的交投仍然清淡，但估值已經逐漸觸底回升。

2、投資策略

投資顧問認為11月可能會出現股債雙盈的局面，高收益率信用債有企穩跡象，可繼續持有；對權益類資產較為樂觀，擇機對可轉債和可投資權益類品種的債券基金進行波段操作，來獲取超額收益；積極參與新股申購。投資顧問將在控制風險，減小凈值波動的基礎上盡力提高產品收益。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年11月10日