尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之債券增值1號2009年11月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年11月30日，中信理財之債券增值1號(理財編號：P08D40101)每份凈值為1.0227元。和上期期末相比，凈值上漲0.0115，漲幅1.14%。

說明：
1. 場內（指滬深交易所內，下同）上市交易的證券資產，估值日的單位價值以其交易的證券交易所掛牌的收盤價計算，估值日無收盤價的以估值日前最近交易日的收盤價計算。
2. 持有的上市證券遇分紅除息，紅利于除權除息日計入信托計劃財產總額。
3. 已申購成功但未公開上市交易的股票或可轉債，以成本價格計算其價值；可交易的股票或可轉債按照估值日收盤價計算，若估值日遇該證券停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算。
4. 本信托場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算；
5. 本信托通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價計算，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算；
6. 開放式基金遇分紅，該紅利于除權日當日入賬；貨幣市場基金按每月最后一個工作日基金公司提供的對賬單結轉基金份額，并按結轉后的份額與面值的乘積進行估值。
7. 受讓信貸資產以相關合同復印件中的價格作為依據，按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。
8. 銀行間市場金融工具（包括債券等）按照中央國債登記結算公司發布的公允價值信息進行估值。

債券增值1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

11月受到信貸增量大幅下降到2500億，迪拜債務違約事件，以及10月份CPI低于市場預期等因素影響，債券市場利率和信用產品小幅反彈，中債總全價指數上漲0.37%，中債國債總全價指數上漲0.62%，中債企業債指數上漲0.47%。具體來看：

（1）利率產品方面，中長期國債關鍵期限收益率普遍下降，其中5、7和10年期品種收益率降幅在10BP以上；而由于11月初金融債的隱含稅率較低，機構的追捧程度遠不如國債，其收益率并沒有跟隨國債下降，反而小幅上升。

（2）信用產品方面，前期信用債收益率持續上升后，部分產品投資價值凸顯，機構加大了對信用債的追捧力度。

2、投資小結

本產品本月增持了可轉債和可投資權益類品種的債券基金；對債券組合進行結構性微調，品種上仍然以短期高收益信用債為主，并積極參與一級市場高收益信用債的認購；同時積極參與新股申購。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

債券市場短期內將保持穩定。首先，宏觀面偏中性，市場普遍預期12月份的信貸增量仍然保持較低水平，但CPI即將轉正將不利于債券市場；其次，政策面中性偏空，貨幣政策調整預期仍然強烈；第三，資金面偏多，12月份財政存款的大規模投放和12月份高達6200億的公開市場資金投放規模下，市場資金面仍然充裕；最后，債券供求因素短期偏多，歷年12月份到次年年初，債券供給都明顯下降，較低的供給量有利于債券市場的穩定。具體來看：

（1）利率產品方面，短期內對債券市場的有利因素仍然存在，下一步將關注前期收益率變動不大的金融債，但利率產品收益率繼續下跌的空間不大。

（2）信用產品方面，部分3-5年期的城投債和交易所公司債發行利率仍然有較高安全邊際，仍然適合持有以獲取票息收益。

2、投資策略

接下來本產品總體上將保持現有的資產配置，高收益率信用債經歷了上月較大的反彈，本月可能出現小幅震蕩，可繼續持有，在品種上根據市場情況略做微調；如果政策面沒有較大的變化，將維持現有資產的持倉比例；同時積極參與新股申購。投資顧問將在控制風險，減小凈值波動的基礎上盡力提高產品收益。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年12月9日