尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之債券增值1號2010年4月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2010年4月30日，中信理財之債券增值1號(理財編號：P08D40101)每份凈值為1.0666元。和上期期末相比，凈值上漲0.0061，漲幅0.58%。

說明：

1.場內（指滬深交易所內，下同）上市交易的證券資產，估值日的單位價值以其交易的證券交易所掛牌的收盤價計算，估值日無收盤價的以估值日前最近交易日的收盤價計算。

2. 持有的上市證券遇分紅除息，紅利于除權除息日計入信托計劃財產總額。

3.已申購成功但未公開上市交易的股票或可轉債，以成本價格計算其價值；可交易的股票或可轉債按照估值日收盤價計算，若估值日遇該證券停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算。

4.本信托場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算；

5.本信托通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價計算，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算；

6.開放式基金遇分紅，該紅利于除權日當日入賬；貨幣市場基金按每月最后一個工作日基金公司提供的對賬單結轉基金份額，并按結轉后的份額與面值的乘積進行估值。

7. 受讓信貸資產以相關合同復印件中的價格作為依據，按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。

8. 銀行間市場金融工具（包括債券等）按照中央國債登記結算公司發布的公允價值信息進行估值。

債券增值1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

固定收益市場方面， 4月份由于3年期央票重啟，市場擔心央行采取進一步采取緊縮政策，導致上半月債市持續下跌；而受到房地產調控政策出臺，基本面出現轉變，銀行信貸投放大幅下降加大了債券配置壓力，股票市場大幅下跌加大了基金等機構避險需求，導致下半月債市大幅反彈。截至4月30日，中債總全價指數上漲0.50%，中債國債總全價指數下跌0.55%，中債企業債總全價指數上漲0.56%。具體來看：

（1）利率產品收益率呈平坦化趨勢，中長端收益率下降幅度較大。其中5、10年期國債收益率分別下降15.36和12.53BP。

（2）信用產品收益率繼續下降。其中3年期AAA級企業債收益率下降15.78BP。

2、投資小結

固定收益方面，繼續持有高收益信用債，適度提高組合久期，大幅減持債券基金。一級市場方面，積極申購新股。

期末資產組合情況

注：資產組合中含已計未提的管理費

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

投資顧問認為5月份債券市場的利多因素主要包括房地產后續調控政策、信貸增量和銀行配置壓力等；利空因素主要是前期的獲利回吐壓力和準備金率上調后銀行配置需求下降。在此情況下5月份將呈現分化行情，中長期利率產品受到獲利回吐、需求收縮和供給上升影響，收益率將小幅上升；而符合商業銀行配置需求的中票和高信用等級企業債信用利差可能繼續向歷史低點回歸，其收益率上升幅度小于利率產品。

由于前期收益率下降較快，預計未來一個月會進入較為平衡的休整期，對持倉的信用債繼續持有，關注高評級信用債是否有回調加倉的機會。

2、投資策略

提高組合內信用債的平均評級，拉長平均久期，抵御后續可能出現的經濟波動。積極申購新股和可轉債。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2010年5月12日