尊敬的客戶：

您好！ 您所投資的中信理財之財富成長計劃2期（理財編碼：T13004）2013年5月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2013年5月31日，中信理財之財富成長計劃2期每份凈值為1.1415元。和上期期末相比，凈值上漲0.0161元，漲幅為1.43%。

說明：

1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。

2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。

3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。

4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。

5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。

6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費用。

財富成長計劃2期每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1. 市場回顧

上證綜指5月份上漲5.63%，深證成指上漲6.52%，滬深300上漲6.50%，中小板指數上漲14.52%，創業板指數上漲20.65%。5月份各行業指數均上漲，其中國防軍工（20.33%）、計算機（18.14%）、電子元器件（17.52%）等漲幅居前，煤炭、銀行、鋼鐵等跌幅居前。

5月資金面保持適度寬松，經濟弱勢復蘇，故基本面因素成為主導債券市場走勢的關鍵因素，所以在數據驗證了復蘇低于預期且“旺季不旺”的情況下，債券市場持續走好，收益率持續下行。雖然4月份監管風暴對債市造成一定的影響，但5月份債市在基本面和資金面的驅動下基本收復失地。5月底，由于財政繳款因素和月末考核，市場資金面出現一定程度的緊張，部分品種的收益率出現小幅上行。

5月匯豐PMI終值收至49.6%，跌破榮枯線以下，新出口訂單指數更回落至枯榮線下。中采PMI 5月份為50.8%，比4月份提升0.2%。4 月規模以上工業企業數據顯示，主營業務收入同比增長11.9%，與上月持平；利潤總額同比增長11.4%，較上月的12.1%有所回落。收入增速趨平主要是由于PPI 持續在低位使得價格維持在低位，利潤增速的回落主要是凈利率小幅下降導致。由于PPI 持續在低位，未來企業盈利的改善速度或慢于預期，但較去年同比仍在明顯改善中。目前原材料庫存水平仍低，顯示經濟仍在低位，但邊際上看已略有改善。但總體而言，從市場反應來看，經濟依然在弱勢復蘇的軌道之中。

5月長久期品種表現較好。信用債中的城投債、10年超AAA 企業債、5年期中低評級債表現較好，顯示出機構較高的風險偏好。目前從信用債的曲線形態上，期限利差處于一個較合理的水平，高低等級利差略偏低。本月信用債日均成交量從前月的3,726 億元大幅萎縮至1,228 億元，交易量急劇萎縮，主要是近期監管打擊丙類戶、同一機構不同賬戶之間的交易和過券有關。分項來看，中票、短融和企業債的日均成交量分別為230 億元、169 億元和239 億元，降幅分別為68%、61%和62%。上月央行在公開市場繼續進行央票發行和正回購操作，回籠資金3,450億元，同時由于央票到期和正回購到期較多，最終累計凈投放資金1,300億元，而正回購和央票發行利率保持不變。

2. 投資小結

本報告期內凈值漲幅為1.43%。產品操作方面，在報告期間，對持倉的股票型基金未有調倉；債券類配置方面，持倉的交易所債券總體走勢較好，對提升本月產品凈值起到關鍵作用。

期末持倉狀況

注：資產組合中含已計未提的管理費。

三、后市展望與投資策略

1. 后市展望

宏觀經濟走勢分析

從發電量來看，5月份工業經濟景氣度環比有所改善。從結構來看，生產的改善強于需求，產需的差異導致產成品庫存上升、工業品價格仍在下降，不過降幅有所收窄。由于基數效應，5月份同比增速依然較弱，發電量同比增速預估2-3%，工業增加值同比增速預估9.2%。

從流動性來看，5月外匯占款可能已經顯著回落，央行可能會加強流動性管理來平抑市場價格。同時6月份后高收益市場化債務工具可能集中到期，若政策力度和時間點銜接不到位，資金面可能出現階段性緊張的情況。雖然央行創造基礎貨幣的能力毋庸置疑，如果外部風險真正升級，央行最終可能通過對沖來繼續維持寬松的貨幣市場，但引起的風險偏好崩塌更值得關注，央行短期內恐怕無法完全對沖這一風險。

2. 投資策略

權益類投資方面，當前通脹壓力較小，且市場對經濟復蘇預期維持弱復蘇判斷的背景下，投資顧問計劃保持權益類資產的倉位。

固定收益投資方面，結合產品規模、流動性特征，投資顧問將計劃減持部分高票息的交易所債券品種，避免資金面緊張引發的交易所高收益債調整影響產品凈值。作為替換，投資顧問將增持部分久期較短的防御性品種。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2013年6月13日