尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之財富成長計劃2期（理財編碼：T13004）2011年2月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2011年2月28日，中信理財之財富成長計劃2期每份凈值為1.0482元。和上期期末相比，凈值上升0.0029元，漲幅0.28%。

說明：

1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。

2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。

3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。

4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。

5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。

6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費用。

財富成長計劃2期每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

2月份，股市、債市有所回暖，在1月份CPI大幅低于預期的消息刺激下，上證指數走出了月度上漲4%的反彈行情；受資金充裕的推動影響，整體債市逐步活躍，局部品種上開始有一定接盤，短端債券受市場追捧、中長端債券有配置型資金試探買入。

本月公開市場到期資金量較大，而央行公開市場回籠資金力不從心，2月份到期資金4150億元，而本月央行只回收540億元。在央行意欲保持金融體系內資金適度從緊的背景下，回籠力度明顯不夠，相對于到期資金，回籠資金量顯然是杯水車薪。影響債市最核心的因素指標是CPI數據，物價形勢經政府密集調控后已有所緩解，全年物價高峰時段已經過去，但1季度仍將維持在高位緩慢滑落。預計3月末或4月初仍存在一次加息的可能性。

通貨膨脹、房地產調控是2011年兩個最大的市場壓力因素，將持續制約股市。但通脹因素在2月14日出現了戲劇性變化拐點，之前普遍市場預計1月份CPI5.4%左右，但實際公布結果因國統局調整CPI系數，實際值比預期值大幅下降，直接引發了股市“2.14”大漲行情。但由于中東、北非主要產油國的政治局勢突然惡化，國際股市、大宗商品因此出現了大幅波動，國際油價突破100美元。2月22日股市出現單日暴跌近80點的走勢。2月份的股市走得非常動蕩。

2、投資小結

本月產品從市場中大量收集買入了超短到期CP，同時賣出了一只流動性較差的信用債，積極申購新發可轉債。

期末持倉狀況

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

盡管3月末至4月初存在一次加息、提高存準的政策預期，但加息通道或許已接近尾聲，主要基于以下幾方面的考慮：

宏觀大局方面，隨著政策對房地產、汽車行業限制，經濟增速已有所下滑，且近幾個月PMI數值連續下降，政府提出降低“十二五”GDP增速目標。在當前經濟大背景下，央行未來不可能持續大幅加息。

物價走勢方面，盡管CPI仍處于較高水平，但全年的高點已過，后期將慢慢回落。此次通脹的根源是“菜通脹”，不同于前幾年的“豬通脹”，政府調控空間大，持續時間短，因此加息的空間也會有限。

市場資金層面，資金面整體寬裕，當前影響資金面主要因素是上調存款準備金率。 但隨著信貸博弈逐漸明朗，美聯儲QE3預期下降，美元有望反彈，國外熱錢流入速度下降，外匯占款也會回落，上調準備金的空間也有限了。

綜上所述，投資顧問認為3月份債市將出現反彈，尤其中長端的信用債有望獲得配置型資金介入而上漲。

股市方面，隨著3月份兩會召開，宏觀政策環境應該趨暖，股市有望在低估值的大盤股帶領下強勢震蕩。當前在2900點附近，股指大幅向上突破或向下跌破前期2700點附近低點可能性均不大。但在通脹預期減緩，經濟形勢逐步穩定明晰之后，市場將選擇向上突破的概率更大，時間點估計在二季度內。

2、投資策略

權益類倉位方面，若無突發性因素使市場急跌，將計劃繼續保持目前中性倉位不動。若市場出現急跌，計劃將倉位加到CPPI策略下允許的權益類比例上限。

固定收益投資方面，鑒于通脹預期下降，計劃保持現已持有的交易所高票息信用債；同時，大部分持倉的超短CP將在3月中下旬到期，屆時可用大量資金申購新發可轉債，或增持絕對收益創歷史新高的中長期信用債。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2011年3月9日