尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之財富成長計劃2期2010年5月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2010年5月31日，中信理財之財富成長計劃2期每份凈值為1.0352元。和上期期末相比，凈值增加0.0042元，漲幅0.41%。

說明：
1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。
5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。
6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費用。

財富成長計劃2期每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

本月滬、深兩市再次經歷了大幅下跌，其中上證指數在經歷了4月份單月7.67%的大幅下跌后，本月沒有任何反彈，再度下跌9.70%，創下年內單月最大跌幅。上證指數月中最低點收在2481點，不僅是年內新低，也是近一年內以來的新低。股市大幅下跌的原因是多方面的，但讓人擔憂的是造成下跌的因素目前仍未有明顯的改善跡象，市場在“外憂內患”的環境下經歷著緊縮預期最嚴厲的時刻。

央行在五一期間第三次上調了存款準備金率，大型金融機構人民幣存款準備金率已升至17%的歷史次高點，準備金率調整的超預期以及2.8%的CPI和6.8%的PPI數據，加劇了投資者對政策預期嚴厲程度的預期。投資者不斷猜測，在地產打擊政策超預期、貨幣政策超預期的情況下，政府還會出臺什么措施來控制愈演愈烈的通脹勢頭。市場在這種恐慌的情緒下一路下跌，各路資金不計成本的出逃。

4月份的時候市場還在為過快增長的GDP數據而擔憂，到了5月份市場卻開始為經濟二次探底而擔憂，變化之快令人咂舌。對經濟二次探底擔憂的起因主要源于政府對地產的超嚴厲打壓，雖然4月份的房地產開發投資增長了36.2%，但當時的調控政策尚未奏效，現在市場對房地產市場普遍呈觀望態勢，地產銷量萎縮已逐漸演變為現實，投資者沿著銷量萎縮-投資萎縮-地方基建擔憂的邏輯，擔心經濟出現二次探底，且更加悲觀的認為在通脹的壓力下，政府再無二次刺激政策與之對應。

2、投資小結

本月投資顧問在市場大幅下跌中對權益類品種進行了適度減倉，目前持有的基金表現較好，在本輪下跌中凈值跌幅較小。同時產品積極的進行了新債券的一、二級市場套利。

期末持倉狀況

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

市場對未來經濟下滑、通貨膨脹加速的滯漲組合預期是導致近期市場大幅下跌且無明顯反彈的根本原因。對未來市場的展望也就主要是判斷滯漲組合是否終結，何時終結。從目前情況來看，下半年經濟增速下滑是大概率事件，且通貨膨脹可能會在三季度達到高點，制約大盤的因素仍然較多。

結合估值方面，截止4月30日采用TTM整體法估計，上證A股市盈率為16.51倍，深證A股為30.25倍，中小企業板為39.47倍，創業板為67.66倍。從估值情況上看，經過5月份的大跌后上證A股的估值較為合理，繼續下跌的幅度有限。但中小板和創業板仍面臨較高的估值風險。綜上所述，下半年的經濟下滑趨勢明顯，通貨膨脹近期的壓力仍然不小，投資顧問對市場仍持謹慎態度。

2、投資策略

產品未來的操作重點將是進行新債券的一二級市場套利交易，以獲取穩定的絕對收益。在政策面不出現重大利好的情況下，投資顧問對市場仍將持謹慎態度，因此會在市場反彈時繼續減倉權益類品種。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2010年6月9日