尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之信福年金計劃一期理財產品2012年1月投資情況如下：

一、產品凈值

截至2012年1月31日，中信理財之信福年金計劃一期(理財編號：A10004070)每份凈值為1.0030元。和上月底相比，凈值下跌0.0036元，跌幅0.36%。

二、本月市場回顧與投資小結

1.市場回顧

1月公布的經濟數據反映美國經濟繼續好轉。1月ISM制造業PMI小幅繼續回升至54.1，優于市場普遍預期；1月份密歇根消費者信心指數繼續回升至75；失業率連續下降，1月失業率下降至83.5%，為近21個月內新低；“就業改善～消費提升”的正循環有望實現，也將對市場提供強勁的支撐；美聯儲延長低利率的寬松政策，有利于穩定金融市場。

從公布的最新PMI數據看，歐洲主要國家經濟情況有所好轉。債務問題的惡化迫使歐洲各國積極推動財政就業政策的改革，近期希臘債務問題的談判將會是關注的重點。

前期國內經濟政策調整效果初步顯現，經濟逐步企穩，2011年12月工業增加值同比增速小幅回升至12.8%，固定資產投資增速23.8%，社會消費品零售總額增速18.1% （扣除價格因素實際增長13.45%），實際增速有明顯回升。12月PMI 繼續回升至50.5%，連續2個月保持在50以上，略高于市場預期，雖然其中有春節提前的積極影響，但新訂單指數上漲反映出經濟正在趨穩。

12月CPI同比增幅繼續回落至4.1%，基本符合市場預期， PPI同比增幅繼續從11月的2.72%大幅降至1.69% 。考慮到2012年春節因素，CPI實際下降的幅度可能更大。近期大宗商品價格上漲給未來物價水平帶來了變數。

春節前央行沒有繼續采用調降準備金率的工具，而采用定向逆回購的方式，短期資金面一度緊張，顯示央行的貨幣政策調整上比較謹慎。

隨著國內外利好經濟數據發布，滬深300指數1月上漲5.05%，中小板受估值壓力指數同期下跌2.51%，A股市場繼續好轉尚需上市公司業績的進一步支持。另一方面，雖然臨近春節前短期資金面一度趨緊，但是債券市場整體維持強勢，高等級債券收益率沒有出現明顯上升，中證全債指數1月上漲0.75%。同時對實體經濟的擔心使信用利差依舊處于高位。

2.投資小結

本月本產品現有組合未做大的調整。

期末資產組合狀況

注：資產組合中含已計未提的管理費

三、后市展望與投資策略

1.后市展望

下階段，預期在政府換屆期間政策很難有較大彈性，貨幣政策將以穩為主，一季度將是資金面較為寬松的時期。股票市場整體估值趨于合理，低市盈率的股票安全性較高。而債券市場繼續看好，特別是在歐債危機、國內政策調整的背景下，利率品種和高等級信用債的確定性較高；如果經濟形勢進一步趨穩，則信用利差有望大幅降低。

2.投資策略

投資策略上，本產品將根據資金情況，配置高等級信用債和高收益固定收益產品，減持杠桿較高的債券基金。在權益投資方面繼續保持謹慎，繼續等待政策變化帶來的市場機會。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則，勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2012年2月9日