一、產品業績表現

我行發行的中信銀行私人銀行之增強固定收益型投資專戶2號理財產品（理財編號：T15003）于2010年8月6日正式成立。

截至2012年3月31日，本產品業績表現如下：

表1業績表現

一季度債券市場整體震蕩上行，中債全債指數上漲0.44%，本產品有效控制組合久期，以維持倉位應對市場風格轉換，獲取了較高持有期回報，產品凈值大漲2.45%，大幅超越市場及天相債券型基金指數。

二、產品組合基本情況

表2組合基本情況

三、投資顧問對資本市場的回顧及展望

本產品指定中信信托聘請平安資產管理有限責任公司（以下簡稱“平安資產”或“投資顧問”），擔任信托計劃的投資顧問。平安資產對資本市場回顧及展望如下：

（一）國內宏觀經濟環境概述

在國家宏觀經濟政策預調微調的引導下，國民經濟繼續保持穩健勢頭。2012年1-2月，全國固定資產投資21189億元，同比增長21.5%，增速較去年全年回落2.3個百分點；規模以上工業增加值同比實際增長11.4%，比2011年12月份回落1.4個百分點；社會消費品零售總額33669億元，同比增長14.7%，其中限額以上企業（單位）消費品零售額15238億元，增長14.9%；全國房地產開發投資5431億元，同比增長27.8%，增速比2011年全年回落0.1個百分點。

2012年3月制造業PMI為53.1%，比上月上升2.1%；CPI同比上漲3.6%，PPI同比回落0.3%。。

（二）股票市場回顧

2012年一季度A股市場先揚后抑，整體上漲，上證綜指上漲2.88%、深圳成指上漲5.51%、滬深300指數上漲4.65%；市場風格方面，大盤股表現突出，申萬大盤指數上漲4.92%、申萬中盤指數上漲2.77%、申萬小盤指數上漲3.80%；行業方面，市場各板塊一季度表現分化，有色金屬、家用電器、房地產行業漲幅超過10%，醫藥生物、信息服務行業則下跌逾3%。

滬深300指數變化趨勢線

（三）債券市場回顧

2012年一季度債券市場也持續回暖，中債全債指數上漲0.44%、中債國債指數上漲0.45%、中債金融債指數上漲0.32%、中債企業債指數大漲1.99%。

中債全債指數變化趨勢線

（四）基金市場回顧

在股市大幅反彈、債市繼續上行的背景下，一季度開放式基金全線飄紅：天相開放式基金指數上漲1.47%；股票開放型基金上漲1.78%，指數開放型基金大漲4.13%；此外，混合型基金上漲1.05%，封閉式基金上漲1.68%，債券型基金上漲1.32%。

天相開放式基金指數走勢圖

各指數近期漲跌幅情況一覽表

（四）下階段市場展望

宏觀方面，國內經濟或將呈現低位企穩態勢；通貨膨脹方面，3月CPI反彈至3.6%，略超預期，但CPI下行趨勢或將延續；政策方面，外匯占款持續流出態勢有所緩解，政策放松的緊迫性有所下降；資金方面，2季度整體資金可能較1季度寬松，央行或將繼續通過公開市場操作維持資金面適度寬松，但季節性財政稅收繳款時點可能導致資金面出現小幅緊張。

根據上述分析，2季度經濟企穩但大幅反彈概率不大，CPI仍處于回落周期，資金面保持寬松，因此投資顧問對2季度債券市場謹慎樂觀。分品種看，利率品種和高等級信用債調整基本到位，持有風險較小，但交易性機會不明顯；中低等級信用債利差壓縮的進程已過半，但仍具有票息優勢。

四、投資顧問對產品的投資回顧及展望

（一）投資回顧

1季度，各品種行情出現分化。利率品種和高等級信用品種在1月份上漲后，2-3月出現明顯調整，其收益率在3月底基本回到年初水平。中低評級信用債利差在一季度逐漸壓縮，市場風險偏好增加。

本產品有效控制組合久期，以維持倉位應對市場風格轉換，獲取了較高持有期回報。

（二）下階段投資建議

結合投資顧問對市場的判斷，下階段本產品將配置中等評級信用債為主，以獲取穩定票息，同時密切關注利率品種和高等級信用債的交易性機會。

中信銀行
2012年4月23日