一、產品業績表現

我行發行的中信銀行私人銀行之增強固定收益型投資專戶2號理財產品（理財編號：T15003）于2010年8月6日正式成立。

截至2013年3月31日，本產品業績表現如下：

表1業績表現

一季度債券市場平穩上漲，高收益品種表現較為顯著，中債全債指數上漲1.22%。投資顧問在年初建議保持較高倉位與久期，春節之后建議逐步獲利了結，有效回避市場調整，并迅速應對季末突然啟動的市場行情。報告期產品凈值穩健上漲1.67%，業績表現超越市場。

二、產品組合基本情況

表2組合基本情況

三、投資顧問對資本市場的回顧及展望

本產品由中信銀行與投資者指定的其他金融機構組成聯合金融服務團隊，向投資者提供綜合金融服務。金融服務機構為中信信托有限責任公司（以下簡稱“中信信托”或“受托人”），和平安資產管理有限責任公司（以下簡稱“平安資產”或“投資顧問”），投資者基于認可中信信托與平安資產的專業管理能力而指定中信信托、平安資產作為本產品金融服務機構。平安資產對資本市場回顧及展望如下：

（一）國內宏觀經濟環境概述

2013年1-2月份，規模以上工業增加值同比增長9.9%，比去年12月份回落0.4個百分點，2月份環比增長0.79%。1-2月份，全國固定資產投資25676億元，同比增長21.2%，增速比去年全年加快0.6個百分點，比去年同期回落0.3個百分點；從環比看，2月份固定資產投資增長0.65%。1-2月份，全國房地產開發投資6670億元，同比增長22.8%，增速比去年全年提高6.6個百分點。同期社會消費品零售總額37810億元，同比增長12.3%。

3月份CPI同比上漲2.1%，環比下降0.9%；同期PPI同比下降1.9%，環比持平。3月份制造業PMI指數為50.9%，環比上升0.8個百分點，連續半年保持在榮枯線之上。對外貿易方面，一季度進出口總值6.12萬億元人民幣，同比增長13.4%；其中出口3.2萬億元人民幣，增長18.4%；進口2.9萬億元人民幣，增長8.4%；貿易順差為2705億元人民幣。從貨幣供應情況看，一季度人民幣貸款增加2.76萬億元，同比多增2949億元，3月末M2余額103.61萬億元，同比增長15.7%。

（二）股票市場回顧

A股市場年初延續前期漲勢，各指數一路攀升，直至春節后，市場整體出現大幅回調，在房地產新政及銀監會新規的影響下，市場的數次反彈未能改變其持續走低的趨勢。具體而言，一季度上證綜指下跌1.43%、深證成指下跌2.49%、滬深300指數下跌1.10%；市場風格表現非常分化，中小板指數及創業板指數分別逆勢上漲8.92%、21.38%。分板塊來看，醫藥生物行業上漲超過20%，表現最佳，電子、信息設備等行業亦漲幅居前，有色金屬、采掘、房地產等行業表現較差，下跌均超過7%。

滬深300指數變化趨勢線

（三）債券市場回顧

一季度債券市場平穩上漲，高收益品種表現較為顯著。中債全債指數上漲1.22%、中債國債指數上漲0.85%、中債金融債指數上漲1.61%、中債企業債指數上漲2.30%。

中債全債指數變化趨勢線

（四）基金市場回顧

一季度基金市場整體表現穩健，在年初的快速上漲后略有回調，具體來看，天相開放式基金指數上漲2.83%，其中股票開放型基金上漲2.57%，指數開放型基金下跌0.93%，混合型基金上漲3.58%，封閉式基金上漲1.37%，債券型基金上漲2.61%。

天相開放式基金指數走勢圖

各指數近期漲跌幅情況一覽表

（四）下階段市場展望

短期內債市可能仍維持上漲態勢，但中期來看市場或將出現調整，預計二季度債市表現將弱于一季度。基本面上，經濟復蘇力度雖然偏弱，但方向仍較為明確，二季度新開工全面展開后，經濟同比數據可能出現反彈，禽流感問題對CPI中的肉禽類價格造成暫時性的壓制，但由于病毒在人際間傳播概率較低，在得到有效控制后其后期的影響或將逐漸消退。資金面上，4、5月份債券品種的到期量位于年內高點，在一定程度上對市場構成利好，但央行持續進行正回購導致市場資金價格難以大幅下行，而銀監會新規對債券需求的帶動僅處于預期階段，后續影響仍有待觀察。

四、投資顧問對產品的投資回顧及展望

（一）投資回顧

一季度債券市場整體穩健上漲，其中信用品種上漲幅度較大。分階段來看，年初在機構配置壓力較大的影響下，市場持續上漲，春節后資金面較為寬松，市場攀升至階段性高點。隨著央行暫停逆回購，并重啟正回購操作，資金面預期趨緊，同時，2月份通脹數據超過預期，市場出現調整。基本面上，塞浦路斯局勢的惡化重新引起市場對歐洲危機的擔憂，此外，國內PMI數據顯著低于預期，表明經濟復蘇力度偏弱。季末銀監會發布新規以規范理財資金對于非標準債權資產的投資，市場普遍預期此舉將增加債券的需求，加上禽流感問題的出現，債券市場的行情再次啟動，利率品種與高等級信用債表現較好。

投資顧問為跨年行情作出了充分的準備，在年初建議保持較高倉位與久期，春節之后建議對前期獲利品種陸續進行了結，以使倉位與久期回歸中性，有效回避了市場的調整。此外，投資顧問迅速應對季末突然啟動的市場行情，積極建議進行補倉操作。一季度產品凈值穩健上漲1.67%，大幅超越中債全債指數。

（二）下階段投資建議

投資顧問建議適時加倉流動性較好的投資品種，保持資產組合的靈活性以及時應對市場變化。

中信銀行
2013年4月17日