尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之債添利1號2009年11月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年11月30日，中信理財之債添利1號（理財編碼：P08D70101）每份凈值為1.028元。和上期期末相比，凈值上漲0.0123元，漲幅1.21%。

說明：
1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
4.首次發行未上市交易的新股、可轉債（含可分離債）以成本價計算，處于鎖定期的新股和公開增發新股等未上市股票按照估值日市場收盤價計算，若估值日遇該股票停牌則按照最近一個交易日的收盤價計算.
5.受讓信貸資產以出讓方向受讓方提供的加蓋出讓方預留印章的相關合同復印件中的價格作為依據，按照成本價進行估值，收益在實際收到時記入信托財產。
6.銀行間市場金融工具（包括債券等）按照中央國債登記結算公司發布的公允價值信息進行估值。

債添利1號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧

在經歷了前期的連續調整之后，11月債券市場出現了小幅反彈，11月份中債總財富指數上漲0.63%，相比之下上證國債指數僅略微上漲0.02%，并且在中下旬出現了罕見的劇烈波動。一方面是由于銀行新增貸款規模回落，10月份僅有2530億元，相應的增加了對債券的需求，另一方面央票發行利率近幾周始終維持在1.7605%不變，使得市場原先的預期落空，導致二級市場央票利率回落，向發行利率靠攏。其中中長期國債收益率下降幅度較大，例如5年期和10年期銀行間固定利率國債收益率分別下降了12bp和13bp，而信用利差保持了7月份以來的擴大趨勢，3年期和5年期AAA級銀行間固定利率企業債收益率分別上升了17bp和11bp。

2、投資小結

本月本產品操作上相對謹慎，除有選擇的參與了新股申購外，本組合調整了個別企業債的持倉，增持了可轉債，對偏債型基金進行了波段操作。

期末資產組合情況

注：固定收益類資產包括債券及債券型基金，資產組合中含已計未提的管理費。

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

未來債券市場仍將承受較大壓力。發改委在11月陸續上調了成品油、非居民用電等能源價格，近期水價上調也被提上日程，再加上連續幾個月的糧食價格上漲將誘發市場的通脹預期；其次，公開市場操作方面已經連續7周凈回籠，在管理通脹預期和降低人民幣升值預期的雙重壓力下，仍不能排除央行在12月再次上調央票利率的可能性；另外近期迪拜事件為信用產品帶來的違約風險警示。12月份國債、政策性金融債的發行規模可能不足1600億，而且公司債在前期發行高峰過后，發行規模也出現了回落。總體上看， 12月到明年初可能出現一個債券供給的低谷。相比之下整體資金面較為充裕。臨近年終銀行缺乏放貸動力，新增貸款規模可能從10月的2530億元進一步下滑，甚至回落到2000億元左右，相應的增加了銀行對債券的需求。隨著保費收入持續增加，并且國壽、平安、人保、泰康等四家獲得投資無擔保債券資格，保險公司對債券的需求較為旺盛，尤其是近期的50年期國債發行，保險公司和社保基金是認購主力，4.3%的發行利率落在市場預期低端，側面反映了保險公司的配置壓力。總的來說，各市場參與者都部分增持了債券，顯露出一定的配置興趣。

2、投資策略

未來投資顧問將堅持控制債券倉位，控制組合久期。借助債市波動的機會，配置部分高收益率、信用風險可承擔的、期限適中的信用品種為主。

產品各管理人非常珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年12月9日