尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之財富成長一期2014年10月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2014年10月31日，中信理財之財富成長一期(理財編號：T13003)每份凈值1.1561元。和上期末相比，凈值上漲0.0134元，漲幅1.17%。

說明：
1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。
5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。
6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除管理費。

財富成長一期每份凈值變化如下圖所示：

二、投資回顧

（一）債券市場

經濟基本面無明顯改善，市場的共識是經濟無法繼續維持高增長，長趨勢看經濟下臺階沒有懸念。在這個過程中，經濟轉型具有必然性。十月份債券市場收益率持續下行，主要是因為央行繼續調低正回購利率，并投放了額外的基礎貨幣使得市場資金面較為寬松，因此引發了市場多頭熱情的繼續釋放。利率債普遍下降幅度在20-30bp，信用債幅度更大一些。期限結構上來看，收益率曲線較三季末陡峭化，5年和10年期國開債利差略擴大至20bp左右，顯示市場對經濟的悲觀預期有所修正。轉債表現最為強勁，中標可轉債指數上漲近4.68%，主要由于市場政策層面釋放催化劑，長期向上但短期震蕩調整的情況下，轉債配置價值高于正股。操作上，持有高評級債券并進行流動性管理。

（二）股票市場

10月上證指數呈現震蕩走勢，全月上漲2.38%；從中信行業分類來看，表現最好的三個板塊分別為交通運輸、建筑和鋼鐵，對應漲跌幅度分別為12.07%、7.36%和6.96%；表現最差的三個板塊分別為食品飲料、石油石化和通信，對應漲跌幅度分別為-3.07%、-1.58%和-0.95%。

上月，投資顧問在控制倉位的前提下從中期角度精選基金。財富成長1期場內股票型基金主要控制在10%以內，進行波段操作，擇時參與封閉式基金的折價套利機會。

期末資產組合情況

注：
1、資產組合中含已計未提的管理費。
2、其他資產主要包括應收利息等不包含在主要投資產品范圍內的資產。            

三、投資策略

（一）債券市場

展望未來，投資顧問認為經濟底部回升，通貨膨脹也維持底部狀態。經濟基本面數據暫時不會對收益率曲線產生方向性的變化。貨幣政策方面，投資顧問認為暫時還看不到央行的降息，因為降息并不能解決目前企業融資成本高的問題，而相比之下，通過定向寬松的政策對邊際上改善企業融資成本反而效果更好。流動性將保持平穩，有利因素較多，不確定的因素在于新股發行引發的波動。投資顧問認為11月份債券市場有望保持平穩，多空因素較為均衡。有利因素包括資金面的穩定，對央行貨幣政策繼續寬松的預期等。不利的因素在于經濟短周期因為房地產市場的回升而可能出現改善，央行貨幣政策放松的節奏也可能進一步放緩。因此投資顧問認為收益率上下波動的區間不會太大，仍以持有票息策略為主，擇機進行轉債調倉或波段操作。

（二）股票市場

基本面方面：經濟數據顯示，制造業投資、房地產投資下滑導致固定資產投資增速趨勢性下滑給經濟總需求帶來了壓力。不過，近期基建投資對沖力度加大跡象明顯，且房地產政策放松也可能緩解房地產投資壓力，中短期來看，固定資產投資增速下滑壓力大概率會出現相當程度上的緩解。

流動性方面：政策是近期實體經濟利率水平下行的推動力量，政府能夠主動操作的是無風險利率部分。為達成降低企業融資成本的目的，預計貨幣執行者的傾向可能已經在發生變化，轉向“穩健的貨幣政策”操作空間中偏松的一端，主要體現是推動利率水平下行。在這種背景下，無風險利率下行概率大于上行概率。

整體上，對于權益市場偏利好，但是由于年度累計漲幅過大，需要警惕由此帶來的短期回落風險。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2014年11月4日