尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之財富成長一期2014年8月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2014年8月29日，中信理財之財富成長一期(理財編號：T13003)每份凈值1.1383元。和上期末相比，凈值上漲0.0059元，漲幅0.52%。

說明：
1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。
5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。
6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除管理費。

財富成長一期每份凈值變化如下圖所示：

二、投資回顧

（一）債券市場

8月份債券市場收益率整體呈下行走勢，有如下幾點值得關注：第一，短端利率出現一定幅度的上行，而長端利率大幅度下行，收益率曲線更加平坦；第二，國債收益率整體變化不大，波動范圍在10bp之內，而中長端金融債和信用債收益率則出現了較為明顯的下行，金融債的隱含稅率下降到歷史低位；第三，信用債收益率繼續下行，信用債與國債之間的信用利差持續收窄，但中高等級信用債收益率下行幅度要大于低等級品種，高低等級之間的信用利差有所擴大。

8月市場走勢的原因可以歸結為如下幾點：第一，資金面有所收緊，IPO等因素使得資金利率保持相對高位，導致短端利率有所反彈；第二，7月經濟數據表現一般，金融數據大幅低于市場預期，高頻經濟數據表現欠佳，市場對于8月經濟數據比較悲觀，央行采用定向降息等偏寬松貨幣政策，以上因素使得市場多頭情緒強烈，導致長端利率大幅度下行；第三，近期市場對于信用風險的擔心又有所加劇，華銳購回公司債開啟違約新模式，制約了低等級信用債的下行空間，但城投債依然火爆，收益率持續下行。

操作上繼續持有短期高等級信用債,并進行流動性管理。

（二）股票市場

8月上證指數呈現震蕩走勢，全月上漲0.71%；從中信行業分類來看，表現最好的三個板塊分別為計算機、餐飲旅游和傳媒，對應漲跌幅度分別為12.27%、12.04%和11.66%；表現最差的三個板塊分別為銀行、非銀行金融和煤炭，對應漲跌幅度分別為-4.71%、-1.87%和0.62%.

上月，投資顧問認為應該在控制倉位的前提下從中期角度精選基金。財富成長1期場內股票型基金主要控制在10%以內，進行波段操作，擇時參與封閉式基金的折價套利機會。

期末資產組合情況

注：
1、資產組合中含已計未提的管理費。
2、其他資產主要包括應收利息等不包含在主要投資產品范圍內的資產。 

三、投資策略

（一）債券市場

影響債券市場的趨勢主要是看經濟的變化和通貨膨脹的趨勢，而流動性則更多的是外生變量，是貨幣當局根據經濟和通貨膨脹趨勢做的適應性政策的調整決定的。

根據上面部分的分析，投資顧問認為近期經濟有望企穩回升，通貨膨脹壓力也將持續回升。因此從趨勢上，利率債牛市可能步入尾聲階段。短期內，基于政策繼續放松的預期還在，并且引發收益率的大幅下行，這個階段可能是降低利率債倉位的好時機。

信用債方面，9月份伴隨著資金的緊張，信用債維持杠桿可能面臨資金的波動和借錢更加困難的情況，因此也會面臨一定幅度的調整。不過由于經濟的企穩回升和再貸款的擴張對企業融資環境邊際的改善作用，企業違約風險將有所下降，信用債特別是低評級信用債中期內表現會更好。由于此前信用利差已經大幅下降，信用債收益率下降空間已經較為有限，更多體現的是高票息下的持有價值。

操作上，將繼續持有高評級債券，并且賣出中低評級債券，減持城投債券，進行流動性管理。

（二）股票市場

衰退寬松積極托底：經濟在7-8月已短期觸頂回落，但下滑有底；一旦觸及增長底部，寬松政策托底積極；近期政策已顯露更多積極面，預計9月政策力度會比7-8月份大，但不及6月份；國務院常務會議推進清潔能源的發展，將開工建設風電、水電、光伏發電及沿海核電項目。央行增加200億支農再貸款額度，降低再貸款利率1%。同時，投資顧問預計四中全會臨近，改革將提速，改革將獲得更為堅實的政治保障。對于股票市場，投資顧問認為短期出現大幅回落的概率不大，繼續關注受益于改革的板塊，加大波段操作，獲取投資收益。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2014年9月10日